Fundos de Investimento ( Mutual Funds - SICAV )

[fhff 55]

Também já fui às compras.

[Bedrock 137]

Como se falou hoje no tópico de liquidez de FIs, designadamente pelo @Patanisca, vou pôr um post que coloquei em 2014 no Caldeirão:

O significado dos termos “Fund Size (Mil)” e “Share Class Size (Mil)” que aparecem no separador “Geral” na Morningstar dos FI. O hedge ou proteção cambial.

Há uns largos meses houve neste tópico uma discussão sobre o significado dos termos “Fund Size” e “Share Class Size” que aparecem no 1º separador (Geral) da Morningstar quando se abre um FI, e na altura fiquei com algumas dúvidas (não participei nessa discussão) sobre as explicações dadas. Agora depois de estudar e testar com contas o assunto, vou a seguir explicar o mesmo com exemplos, bem como a questão do hedge ou protecção cambial.

1. “Fund Size (Mil)” e “Share Class Size (Mil)”

Fundo Y: “Fund Size (Mil)”: EUR 330.00
Isto quer dizer que o tamanho ou os ativos sob gestão (AUM) do fundo Y, no total de todas as classes, são de 330 milhões de euros.

Fundo Y da classe N: “Share Class Size (Mil)”: EUR 205.00
Isto quer dizer que a classe N do mesmo fundo Y tem um AUM de 205 milhões de euros. As classes N e A da gestora Franklin Templeton, por ex., são classes do retalho, enquanto a classe I é dos institucionais (as letras das classes aparecem no nome do fundo). Às diferentes classes correspondem diferentes fees (taxas) e a menor taxa de comissão de gestão corresponde à classe I, devido ao maior valor mínimo de subscrição do FI.

Neste exemplo, a diferença entre os 330.00 (fund size) e os 205 milhões de euros (share class size), que dá 125.00 Mil €, estão distribuídos pelas restantes classes (A e I).

No caso do “fund size” e do “share class size” de um FI terem um valor igual, e na mesma moeda, isso quer dizer que o fundo não tem classes, ou por outras palavras é de classe única.

A seguir vou apresentar um quadro de um mesmo fundo da Templeton com as diversas classes e as diversas moedas e depois podem verificar que todas essas subespécies do fundo têm todas o mesmo valor de “fund size”, pois pertencem todas ao mesmo fundo, e se somarem todos os valores do “share class size”, depois da conversão cambial das diferentes moedas para a moeda do “fund size”, então esse somatório vai ser igual ao valor do “fund size”:

A seguir vou apresentar um fundo de classe única em que o “fund size” é igual ao “share class size”:

2. Hedge ou proteção cambial.

Quando um FI tem hedge, a letra “H” aparece no nome do fundo. A percentagem da protecção cambial vê-se no prospecto completo do fundo em causa no site da casa gestora.

Por exemplo, se um fundo japonês não tem no seu nome a letra H de hedge, ou seja não tem protecção cambial, e apresenta um “fund size Mil” = JPY (iene) 2452.35 e um “share class size” = EUR 50.15, isto não quer dizer que lá pelo facto da share class estar em EUR, o fundo não esteja sujeito à flutuação cambial entre o JPY e o EUR, pelo contrário, porque está, e só não estaria sujeito a essa oscilação cambial se o fundo tivesse um hedge a 100% mas para isso deve ter a letra H no seu nome.

Independentemente do “share classe size” estar em EUR, USD ou noutra moeda qualquer diferente do JPY, e como a negociação no mercado bolsista Japonês é feita em JPY (a bolsa de um qualquer país negoceia na sua própria moeda), ou seja, os ativos são comprados ou vendidos em JPY, então se o iene desvalorizar em relação ao EUR ou ao USD, isto, por si só, vai provocar uma perda no fundo em EUR ou USD correspondente à desvalorização do par JPY vs outra moeda, pelo que o estar EUR ou USD no “share class size” isso por si só não dá protecção cambial nenhuma.

A protecção cambial tem custos, os quais podem ser bastante castradores para a performance do fundo, nos casos de uma percentagem de hedge bastante elevada, pelo que só tem interesse escolher um fundo com hedge se o período de detenção desse FI, grosso modo, for inferior a 3-5 anos, pois para o longo prazo há a tendência da reversão para a média do valor cambial, e neste caso estaríamos a gastar dinheiro desnecessariamente, uma vez que o hedge, no longo prazo, não traz mais-valias de protecção cambial, pelo contrário, traz menos-valias (custos do hedge).

Editado 23 de Fevereiro de 2021 por Bedrock

[pge 119]

há 1 hora, Bedrock disse:

O site da Quantalys tem na parte de risco várias métricas incluindo a MaxD, que no caso seguinte do FI BNP Paribas está a 3 anos com uma perda máxima (MaxD) de -52.66%:

https://www.quantalys.com/Fonds/14492

Sim o max. drawdown sabia que tinha, mas eu tava a perguntar drawdown actual, por exemplo ver quanto está a cair neste momento o BNP Paribas ou outro qualquer, desde o ultimo topo.

 

[Virtua 1302]

há 7 minutos, pge disse:

Sim o max. drawdown sabia que tinha, mas eu tava a perguntar drawdown actual, por exemplo ver quanto está a cair neste momento o BNP Paribas ou outro qualquer, desde o ultimo topo.

 

Para a semana já deverás ter onde ver isso 😉

[Patanisca 1223]

há 3 horas, Bedrock disse:

Como se falou hoje no tópico de liquidez de FIs, designadamente pelo @Patanisca, vou pôr um post que coloquei em 2014 no Caldeirão:

O significado dos termos “Fund Size (Mil)” e “Share Class Size (Mil)” que aparecem no separador “Geral” na Morningstar dos FI. O hedge ou proteção cambial.

Há uns largos meses houve neste tópico uma discussão sobre o significado dos termos “Fund Size” e “Share Class Size” que aparecem no 1º separador (Geral) da Morningstar quando se abre um FI, e na altura fiquei com algumas dúvidas (não participei nessa discussão) sobre as explicações dadas. Agora depois de estudar e testar com contas o assunto, vou a seguir explicar o mesmo com exemplos, bem como a questão do hedge ou protecção cambial.

1. “Fund Size (Mil)” e “Share Class Size (Mil)”

Fundo Y: “Fund Size (Mil)”: EUR 330.00
Isto quer dizer que o tamanho ou os ativos sob gestão (AUM) do fundo Y, no total de todas as classes, são de 330 milhões de euros.

Fundo Y da classe N: “Share Class Size (Mil)”: EUR 205.00
Isto quer dizer que a classe N do mesmo fundo Y tem um AUM de 205 milhões de euros. As classes N e A da gestora Franklin Templeton, por ex., são classes do retalho, enquanto a classe I é dos institucionais (as letras das classes aparecem no nome do fundo). Às diferentes classes correspondem diferentes fees (taxas) e a menor taxa de comissão de gestão corresponde à classe I, devido ao maior valor mínimo de subscrição do FI.

Neste exemplo, a diferença entre os 330.00 (fund size) e os 205 milhões de euros (share class size), que dá 125.00 Mil €, estão distribuídos pelas restantes classes (A e I).

No caso do “fund size” e do “share class size” de um FI terem um valor igual, e na mesma moeda, isso quer dizer que o fundo não tem classes, ou por outras palavras é de classe única.

A seguir vou apresentar um quadro de um mesmo fundo da Templeton com as diversas classes e as diversas moedas e depois podem verificar que todas essas subespécies do fundo têm todas o mesmo valor de “fund size”, pois pertencem todas ao mesmo fundo, e se somarem todos os valores do “share class size”, depois da conversão cambial das diferentes moedas para a moeda do “fund size”, então esse somatório vai ser igual ao valor do “fund size”:

A seguir vou apresentar um fundo de classe única em que o “fund size” é igual ao “share class size”:

2. Hedge ou proteção cambial.

Quando um FI tem hedge, a letra “H” aparece no nome do fundo. A percentagem da protecção cambial vê-se no prospecto completo do fundo em causa no site da casa gestora.

Por exemplo, se um fundo japonês não tem no seu nome a letra H de hedge, ou seja não tem protecção cambial, e apresenta um “fund size Mil” = JPY (iene) 2452.35 e um “share class size” = EUR 50.15, isto não quer dizer que lá pelo facto da share class estar em EUR, o fundo não esteja sujeito à flutuação cambial entre o JPY e o EUR, pelo contrário, porque está, e só não estaria sujeito a essa oscilação cambial se o fundo tivesse um hedge a 100% mas para isso deve ter a letra H no seu nome.

Independentemente do “share classe size” estar em EUR, USD ou noutra moeda qualquer diferente do JPY, e como a negociação no mercado bolsista Japonês é feita em JPY (a bolsa de um qualquer país negoceia na sua própria moeda), ou seja, os ativos são comprados ou vendidos em JPY, então se o iene desvalorizar em relação ao EUR ou ao USD, isto, por si só, vai provocar uma perda no fundo em EUR ou USD correspondente à desvalorização do par JPY vs outra moeda, pelo que o estar EUR ou USD no “share class size” isso por si só não dá protecção cambial nenhuma.

A protecção cambial tem custos, os quais podem ser bastante castradores para a performance do fundo, nos casos de uma percentagem de hedge bastante elevada, pelo que só tem interesse escolher um fundo com hedge se o período de detenção desse FI, grosso modo, for inferior a 3-5 anos, pois para o longo prazo há a tendência da reversão para a média do valor cambial, e neste caso estaríamos a gastar dinheiro desnecessariamente, uma vez que o hedge, no longo prazo, não traz mais-valias de protecção cambial, pelo contrário, traz menos-valias (custos do hedge).

Este post acho que ficava bem com um link na 1ª página do Tópico, pois explica 2 temas que suscitam dúvidas a muita gente.

[Bedrock 137]

Se amanhã as bolsas dos EUA e da China continuarem a cair, isso já começa a ser mais do que uma correção, pois pode induzir pânico no rebanho que, associado aos sucessivos artigos a falarem da existência de bolha nos mercados (há meia dúzia de anos que eu ouço falar em bolha, mas será que há um ano já não houve um crash?), pode provocar uma debandada de sell off de pânico e este é o pior atributo, a par da euforia, que os investidores podem ter, porque, nestes casos, o irracional sobrepõe-se ao racional.

Editado 23 de Fevereiro de 2021 por Bedrock

[Vidolz 295]

Crash cancelado, e eu não aproveitei  

[sepol 46]

há 2 minutos, Vidolz disse:

Crash cancelado, e eu não aproveitei  

As bolsas dos "states" ainda estão abertas 😂😂😂 

[Bedrock 137]

há 6 minutos, Vidolz disse:

Crash cancelado, e eu não aproveitei  

Andas sempre atrasado ... deixas passar os comboios foguete, o alfa pendular, os intercidades e depois quando dás conta já estão a passar os comboios regionais que param em todas as estações e apeadeiros. Mas também mais vale apanhar um comboio regional que um foguete que depois descarrila connosco em viagem. 

[Bedrock 137]

Que raio de merda é a regulação da SEC (CMVM dos EUA) que não sanciona o Dr. Tesla que é uso e vezeiro do twitter a comentar ativos bolsistas com o intuito de provocar movimentos a seu favor. Eu gostava de ter uma listagem com as datas dos twittes e dos movimentos bolsistas do Dr. Tesla, antes e depois desses twittes.

A SEC é uma reguladora de merda que não consegue pôr em sentido o Dr. Tesla como o grosso do pelotão de investidores ... será que é preciso pôr na liderança da SEC um general? É que os militares são, normalmente, os últimos a deixarem-se corromper. No teatro de operações de guerra não há divisas nem galões, há sim homens, aparentemente indiferenciados, a lutar solidariamente contra o inimigo comum, e o inimigo de uma qualquer economia e de todos os seus agentes, deveria ser a corrupção, pois esta é capaz de pôr galões e divisas em soldados cobardes, analfabetos e que vendem informações ao inimigo. 

O Dr. Tesla é um visionário mas vai se arrepender de ter pegado em cerca de 1.5 biliões de USD, que recebeu das taxas de carbono, e aplicado essa massa na especulação da bitcoin, que é uma antítese ambiental da Tesla. Se a democracia civil regulatória e económica é esta, então eu prefiro ser governado por militares e viver numa sociedade militarizada, porque aí eu tenho 2 certezas: há gente que sabe mandar e faz cumprir as leis, e há gente que sabe obedecer.

Editado 23 de Fevereiro de 2021 por Bedrock

[Bedrock 137]

 

 

Editado 23 de Fevereiro de 2021 por Bedrock

[Patanisca 1223]

Não sei se isto já foi postado mas cá vai.

ARK Invest 2021 Big Ideas

[5coroas 1402]

há 14 horas, Vidolz disse:

Crash cancelado, e eu não aproveitei  

Cancelado ou será temporariamente suspenso?!? Inclino-me mais para o segundo palpite. Não tires o dedo do gatilho.

[-------- 2582]

"Por que é que os consumidores serão sempre pobres? Quando um supermercado faz uma promoção de, digamos, papel higiénico, o consumidor corre e faz stock. Quando o mercado de ações faz promoção, muitas vezes chamada de crash ou correção, o consumidor foge. Quando o supermercado aumenta os preços, o consumidor compra noutro lugar. Quando o preço das ações sobe, o consumidor começa a comprá-las".

Livro Pai Rico Pai Pobre

[N.Rocha 91]

never liked analogies

[5coroas 1402]

há 10 minutos, D@vid disse:

"Por que é que os consumidores serão sempre pobres? Quando um supermercado faz uma promoção de, digamos, papel higiénico, o consumidor corre e faz stock. Quando o mercado de ações faz promoção, muitas vezes chamada de crash ou correção, o consumidor foge. Quando o supermercado aumenta os preços, o consumidor compra noutro lugar. Quando o preço das ações sobe, o consumidor começa a comprá-las".

Livro Pai Rico Pai Pobre

Também podemos constatar que quando numa tenda de feirantes, existindo um grande numero de pessoas aglomerado a comprar, esse facto só por si contribui para que mais gente se aproxime e também compre por imitação. Aliás uma técnica usada por alguns vendedores é colocar gente amiga a fazer de multidão e " a comprar" para incentivar outros a fazerem o mesmo.

há 9 minutos, N.Rocha disse:

never liked analogies

Thanks for your precious contribution to our finantial wisdom.

[-------- 2582]

há 1 minuto, 5coroas disse:

Também podemos constatar que quando numa tenda de feirantes, existindo um grande numero de pessoas aglomerado a comprar, esse facto só por si contribui para que mais gente se aproxime e também compre por imitação. Aliás uma técnica usada por alguns vendedores é colocar gente amiga a fazer de multidão e " a comprar" para incentivar outros a fazerem o mesmo.

Sem dúvida, isso já está implícito na mente humana, uma vez vi um documentário muito interessante sobre essa temática, um dos exercícios muito simples foi colocar umas marcas e fitas como se fosse uma fila e um dos realizadores do estudo colocou-se à frente dessa fila, ao fim de algum tempo ele já tinha várias pessoas atrás dele, o curioso é que a fila não servia de nada, era no meio de um shopping mas não tinha nenhum enquadramento ou finalidade, e outra foi ele dar um salto em determinada situação como se estivesse a saltar por cima de algo e as pessoas atrás faziam todas o mesmo, embora não estivesse lá nada.

[USD 104]

há 1 hora, 5coroas disse:

Cancelado ou será temporariamente suspenso?!? Inclino-me mais para o segundo palpite. Não tires o dedo do gatilho.

Temporariamente suspenso, 5coroas?

[N.Rocha 91]

há 22 minutos, 5coroas disse:

Também podemos constatar que quando numa tenda de feirantes, existindo um grande numero de pessoas aglomerado a comprar, esse facto só por si contribui para que mais gente se aproxime e também compre por imitação. Aliás uma técnica usada por alguns vendedores é colocar gente amiga a fazer de multidão e " a comprar" para incentivar outros a fazerem o mesmo.

Thanks for your precious contribution to our finantial wisdom.

é simples. o senso comum do consumidor é ter o melhor conforto possível, se o super mercado faz uma promoção que possa encher o frigorífico, arca ou despensa é fácil, compra. pode até usar furar o plafond um pouco, mas fica abastecido para o próximo mês(es) e isto não requer curso universitário ou phd. Nem o consumidor aproveita para comprar mais papel higiénico para fazer hold durante uns tempos e vender depois. 

O mesmo exercício pode fazer-se para mercados financeiros ou convém ter algum background financeiro ? Não acredito que alguém aqui fosse capaz de dizer ao vizinho que para comprar acções é fácil e simples. Faça como quando recebe o folheto do pingo Doce, se vir alguma coisa que lhe interesse e a 50% - compre !

 

 

Editado 24 de Fevereiro de 2021 por N.Rocha

[5coroas 1402]

há 30 minutos, USD disse:

Temporariamente suspenso, 5coroas?

Em alguns dos crashes/correções passadas, na fase inicial, as mesmas foram interrompidas temporariamente pelas compras efetuadas pelos investidores que estavam em cash a aguardar os saldos...contudo, passado algum tempo as quedas retomaram. Não sei se é exactamente isto que está a suceder, mas já na semana passada houve algumas interrupções (subidas) intermeadas nas quedas, mas as quedas prevaleceram.

[-------- 2582]

há 4 minutos, 5coroas disse:

Em alguns dos crashes/correções passadas, na fase inicial, as mesmas foram interrompidas temporariamente pelas compras efetuadas pelos investidores que estavam em cash a aguardar os saldos...contudo, passado algum tempo as quedas retomaram. Não sei se é exactamente isto que está a suceder, mas já na semana passada houve algumas interrupções (subidas) intermeadas nas quedas, mas as quedas prevaleceram.

E de recordar que ainda agora fez 1 ano, que após quedas fortes, os mercados EUA chegaram a subir quase 10%, nomeadamente no dia em que o Trump anunciou o estado de emergência.

O que é de salientar, é que já reportaram resultados quase todas as empresas do S&P 500 e com resultados acima do esperado, o VIX apenas por 3 dias subiu acima dos 30 pontos, o preço das casas nos EUA continuam a subir, os PIBs de uma forma geral também têm saído um pouco acima da expectativa ( amanhã sai o PIB do 4.º trimestre nos EUA que se espera uma subida para os 4,2%, também se espera uma descida nos pedidos de subsidio de desemprego...

Isto para dizer que os números continuam ser globalmente bons, estas quedas podem ser um reflexo de uma tomada de mais valias, de discursos que são sempre muito cautelosos por parte da FED e do BCE, a China pode estar a ser afectada também pelo caso dos uigures por parte da comunidade internacional...

 

1000 páginasss

[5coroas 1402]

há 17 minutos, D@vid disse:

 

 

1000 páginasss

Não sei se haverá neste país outro forum/tópico com tantas páginas...parabéns aos users de Longo Prazo!🎂

[USD 104]

Sempre que aparecer um visitante com uma questão simples/fácil revelando muita falta de conhecimentos financeiros, o que poderemos sugerir? Como ajudar?

Sugestão: ler este tópico 😁. Um milhar é Dose. Um milhar "and counting..."

[dfserra 103]

1000 páginas, 25 000 comentários!
Aprendi muito com este tópico, li-o quase todo!
Obrigado a todos!

[-------- 2582]

há 6 minutos, USD disse:

Sempre que aparecer um visitante com uma questão simples/fácil revelando muita falta de conhecimentos financeiros, o que poderemos sugerir? Como ajudar?

Sugestão: ler este tópico 😁. Um milhar é Dose. Um milhar "and counting..."

1000 páginas é dose, mas é interessante por vezes dar uma vista de olhos para trás, as dúvidas e anseios dos que andavam e ainda andam por aqui, este ano faz 9 anos, tenho pena de não ter feito logo em 2008, em vez de termos andado durante 4 anos a falar de fundos espalhados por vários tópicos.