Fundos de Investimento ( Mutual Funds - SICAV )

[Antonio84Pereira 98]

há 10 horas, P2P Money Maker disse:

Alguém tem este artigo completo? Parece uma visão interessante dado ninguém desligar a impressora 

https://expresso.pt/opiniao/2021-01-01-O-risco-economico-da-decada-a-deflacao?fbclid=IwAR3MkdXwD26zmU1xPHZc5Hs5jERI7iUibWLXCq2fT3dqHNqxLudpOnDZLKM

Aqui vai:

O risco económico da década: a deflação

A deflação tornou-se o fantasma que ameaça as economias mais ricas do planeta e nenhuma sabe como deve ser enfrentada ou, menos ainda, como pode ser vencida

Ao longo da década de 1970, a inflação média anual nas economias mais desenvolvidas foi de 10%. Na década passada, essa média anual foi inferior a 2%, e todas as políticas postas em prática para chegar a essa meta fracassaram. Em alguns casos, incluindo na Alemanha, os preços reduziram-se, e a zona euro tem sofrido um risco permanente de deflação que assusta o BCE. A deflação tornou-se o fantasma que ameaça as economias mais ricas do planeta e nenhuma sabe como deve ser enfrentada ou, menos ainda, como pode ser vencida.

O PODER DA DEFLAÇÃO

Sabe-se pouco sobre como funcionam economias desenvolvidas em deflação, as experiências têm sido limitadas. Quando o FMI fez um estudo sobre este perigo, só registou o caso da Itália em 1912, da Suíça em 1996 e em 2001, do Japão em 1986 e, depois, na longa década que vai até 2013. Pior, enquanto durou, o Japão não soube o que fazer: nem injeções de liquidez, nem reduções de impostos, nem discursos inflamados conseguiram mudar a tendência. O que se compreendeu com este exemplo é que a deflação pode ser uma armadilha prolongada.

Alguns economistas otimistas apontam que a deflação é o efeito da queda duradoura dos preços do petróleo. É certo que a oferta tem aumentado (com o fracking) e a procura diminuído (com a diversificação de usos energéticos). Essa seria uma boa nova se correspondesse a uma alteração estrutural do modo de uso da energia, mas estamos ainda muito longe desse objetivo. Em todo o caso, nem o preço do petróleo é hoje determinante da média da inflação nem este fator se alterará a curto prazo. Pelo contrário, a deflação parece estar mais diretamente relacionada com a queda estrutural da procura agregada e com o mar de liquidez que abunda nas economias desenvolvidas, tanto pelo aumento da poupança quanto pelas excecionais medidas públicas que determinam taxas de juro baixas, o “eterno zero”, criando assim um padrão de comportamento que se pode prolongar no tempo.

Considerando a profundidade da recessão mundial de 2020, que o FMI estima agora ser da ordem dos 5%, ou a maior desde a II Guerra Mundial (a crise de 2009 provocou uma redução do PIB mundial de 0,1% ou 50 vezes menos do que a que agora vivemos) e, portanto, esta drástica redução da procura, as condições para a deflação agravaram-se. Como as autoridades monetárias só conseguem responder a esta crise baixando os juros de referência (o prometido e necessário aumento de investimento está por concretizar), as condições para a deflação são autossustentáveis.

A AMEAÇA DA DEFLAÇÃO

A deflação alimenta-se de quatro processos perigosos. O primeiro é o adiamento de decisões de consumo, tanto mais que, mesmo sendo o juro baixo, a poupança aumenta, dada a incerteza decorrente da crise. Além disso, algumas despesas tornam-se agora impossíveis (turismo).

O segundo é o aumento do peso das dívidas, beneficiando os emprestadores. E toda a economia moderna se baseia na gestão das dívidas.

O terceiro é que, temendo a redução dos preços dos seus produtos, as empresas reduzem o investimento e o emprego, tanto mais que não podem utilizar o efeito ilusório da inflação para conter os salários reais.

No entanto, é a quarta consequência que é a mais perigosa. A redução duradoura dos juros distorce a aplicação das poupanças, ao promover a busca do risco (o investimento ou o depósito bancário deixam de ser alternativas motivadoras), deslocando os capitais para o mercado financeiro. Assim, o preço das ações e de outros títulos dispara, como se verifica neste paradoxo de termos a maior recessão de 80 anos e os recordes históricos das bolsas de valores. A bolha agiganta-se e atrai os capitais como se fosse um buraco negro no firmamento.

Deste modo, acentua-se a desigualdade. Os beneficiários desta economia vudu são os detentores de títulos financeiros, que enriquecem como Midas: as cinco maiores empresas tecnológicas valorizaram-se em 56% ao longo de 2020 e os seus acionistas são quem menos pesa na procura global. Ora, como o investimento é reduzido, a euforia financeira alimenta-se a si própria, enquanto durar. Estando os bancos centrais paralisados, não podem aumentar os juros, pois provoca­riam uma catástrofe nas dívidas públicas. Portanto, a deflação e o delírio financeiro estão para durar. Não são boas notícias.

 

O problema número um é a saúde

 

Temos vacinas, há luz ao fundo do túnel. Infelizmente, o túnel é longo e até tem crescido. Como se verifica no gráfico, temos mesmo um problema: ao longo deste ano perdemos médicos no SNS, além de faltarem milhares de enfermeiros e outros técnicos de saúde. Assim, no final de novembro havia menos 961 médicos nos hospitais e centros de saú­de do que em janeiro, quando ainda não começara a pandemia. Saíram por idade de reforma ou para irem para o privado, e já se sabia que iria ser assim. A idade média dos médicos de saúde familiar é de 59 anos e nos próximos três anos devem reformar-se cerca de 1300, além de outros 1500 especialistas hospitalares. O túnel é imenso.

Os concursos deste ano para novos lugares de especialista sublinharam o défice. Das 435 vagas para médicos de família, 120 ficaram por preencher. Das 950 vagas anunciadas para especialistas hospitalares, só 593 foram ocupadas, sobretudo por médicos que terminaram o seu internato. Neste mês de dezembro entrarão para o internato de especialidade alguns dos jovens licenciados do ano letivo passado, mas esse reforço não equilibra as perdas de médicos experientes. Isto acontece por dois engarrafamentos evidentes: o corporativismo da Ordem bloqueia a criação de quadros alargados para as especialidades e o sector privado vai buscar muitos especialistas ao SNS. Ora, a falta de resposta a este problema foi o principal erro do Governo em 2020 e a razão pela qual é incompreensível que tenha recusado um acordo parlamentar para soluções estruturais. Tanto mais que se sabe o que deveria ser feito: o alargamento dos quadros e uma carreira com exclusividade e condições atraentes para ir buscar médicos ao sector privado. Assim, a misteriosa razão pela qual defensores do SNS se recusam terminantemente a salvar essa prioridade democrática é o mais ameaçador túnel que atravessamos.

 

 

A EDP seja louvada para todo o sempre

Já se perde a conta às vezes em que a EDP, ou alguém por ela, vai impondo a sua lei perante a lei do país. Nenhuma novidade, portanto. Os ministros chegam e vão, mas a EDP fica, e foi sempre assim ao longo das últimas décadas. Foi assim quando um governante foi afastado há poucos anos por pressão direta da empresa. Foi de novo assim quando o Parlamento determinou uma taxa sobre as rendas energéticas, que foi logo depois anulada por uma reviravolta de um dos partidos que a tinha aprovado, o PS. A EDP tinha protestado. Voltou a ser assim quando o Parlamento aprovou as conclusões de uma comissão de inquérito que registava rendas excessivas no valor de €700 milhões a €1000 milhões a partir de 2021, mas se recusou a propor a renegociação do contrato ou o fim desta regalia. O que a EDP quer, fica na EDP. E é de novo o que é demonstrado quando a EDP vende seis barragens por €2200 milhões e se escusa ao pagamento devido do imposto do selo, uns módicos 5% desse valor, suscitando atrapalhadas justificações do Governo e, como seria de esperar, o retumbante pedido de um parecer sobre o assunto. O respeitinho é mesmo muito bonito, a EDP é protegida pela embaixada de um país poderoso e as suas cumplicidades políticas são tentaculares. É assim que se fazem bons negócios.

[Bedrock 137]

há 45 minutos, Antonio84Pereira disse:

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Pelo contrário, a deflação parece estar mais diretamente relacionada com a queda estrutural da procura agregada e com o mar de liquidez que abunda nas economias desenvolvidas, tanto pelo aumento da poupança quanto pelas excecionais medidas públicas que determinam taxas de juro baixas, o “eterno zero”, criando assim um padrão de comportamento que se pode prolongar no tempo.

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Do artigo do Prof. Louçã, destaco o parágrafo atrás citado, onde acho que ele não foi feliz na redação incompleta da parte que marquei a negrito. Quando ele relaciona a possível deflação com o atual "mar de liquidez que abunda nas economias desenvolvidas", ele deveria ter acrescentado que esse excesso de liquidez foi desviado, essencialmente, para o mercado financeiro de capitais e que ao não chegar devidamente ao tecido empresarial para investimento, e assim incentivar a produção e o aumento do PIB, e também essa liquidez ao não chegar ao bolso dos consumidores, o consumo não é assim estimulado, e, consequentemente, os preços do cabaz de compras não sobem = não sobe a taxa de inflação, e se os preços começarem a descer de forma continuada e prolongada, teremos então aí a deflação.

Assim, o parágrafo fica mais claro, pois se o tal "mar de liquidez que abunda nas economias desenvolvidas" chegasse ao bolso dos consumidores, não haveria deflação. 

Editado 11 de Janeiro de 2021 por Bedrock

[Vidolz 295]

há 4 minutos, Bedrock disse:

Do artigo do Prof. Louçã, destaco o parágrafo atrás citado, onde acho que ele não foi feliz na redação incompleta da parte que marquei a negrito. Quando ele relaciona a possível deflação com o atual "mar de liquidez que abunda nas economias desenvolvidas", ele deveria ter acrescentado que esse excesso de liquidez foi desviado, essencialmente, para o mercado financeiro de capitais e que ao não chegar devidamente ao tecido empresarial para investimento, e assim incentivar a produção e o aumento do PIB, e também essa liquidez ao não chegar ao bolso dos consumidores, o consumo não é assim estimulado, e, consequentemente, os preços do cabaz de compras não sobem = não sobe a taxa de inflação, e se os preços começarem a descer de forma continuada e prolongada, teremos então aí a deflação.

Agora depois de uma pessoa estar dentro do mundo accionista é que vê a disparidade que existe.

Nós a "enriquecer" com a bolsa e o resto da população a empobrecer.

[Bedrock 137]

há 10 minutos, Vidolz disse:

Agora depois de uma pessoa estar dentro do mundo accionista é que vê a disparidade que existe.

Nós a "enriquecer" com a bolsa e o resto da população a empobrecer.

A mim até já me chamaram de comunista (eu nunca fui comunista, não sou comunista e nunca serei comunista, mas não tenho raiva deles, tendo até alguns poucos amigos comunistas, eu só detesto a cassete de alguns) por destacar esta evidência prática que é o resultado de 4 décadas da política monetária da Fed (tenho um post extenso, com dados de suporte objetivos, neste tópico sobre o assunto). 

Editado 11 de Janeiro de 2021 por Bedrock

[Vidolz 295]

Agora mesmo, Bedrock disse:

A mim até já me chamaram de comunista por destacar esta evidência prática que é o resultado de 4 décadas da política monetária da Fed (tenho um post extenso, com dados de suporte objetivos, neste tópico sobre o assunto). 

De referir que não me sinto mal, tenho trabalhado e estudado e tentado aumentar a minha literacia financeira para não ter de depender do estado até à reforma.

Maioria da população? Endividados até ao fim da vida, até o belo do iPhone de nova geração fazem empréstimo.

[5coroas 1402]

há 13 minutos, Vidolz disse:

Agora depois de uma pessoa estar dentro do mundo accionista é que vê a disparidade que existe.

Nós a "enriquecer" com a bolsa e o resto da população a empobrecer.

Não te deixes enganar por esse tipo de retórica marxista. Faz o melhor que souberes para prosperares (sem cometer crimes) e deixa que o resto da população se desenmerde.

 

Editado 11 de Janeiro de 2021 por 5coroas

[Bedrock 137]

há 2 minutos, Vidolz disse:

De referir que não me sinto mal, tenho trabalhado e estudado e tentado aumentar a minha literacia financeira para não ter de depender do estado até à reforma.

Maioria da população? Endividados até ao fim da vida, até o belo do iPhone de nova geração fazem empréstimo.

O grande problema é o consumismo não reprodutivo e produtivo, e ainda por cima sem ser à custa de dinheiro próprio.

[Bedrock 137]

Citação

Os inimigos não são os ricos; os inimigos são os predadores e os parasitas.

Os inimigos não são os ricos, os inimigos são aqueles que, com as suas políticas, deixaram os ricos predadores financeiros, parasitar a classe média e os pobres.

Editado 11 de Janeiro de 2021 por Bedrock

[5coroas 1402]

há 6 minutos, Bedrock disse:

Os inimigos não são os ricos, os inimigos são aqueles que com as suas políticas deixaram os ricos predadores financeiros parasitar a classe média e os pobres.

Os inimigos não são os ricos, os inimigos são aqueles que com as suas políticas deixaram os predadores (ricos e pobres) parasitar quem produz (ricos e pobres).

Editado 11 de Janeiro de 2021 por 5coroas

[Bedrock 137]

há 20 minutos, 5coroas disse:

Os inimigos não são os ricos, os inimigos são aqueles que com as suas políticas deixaram os predadores (ricos e pobres) parasitar quem produz (ricos e pobres).

Esta frase já está melhor que a tua assinatura ... eu acho que tu ainda vais chegar lá ... esta tua frase já revela que deixaste entrar alguns raios de luz no teu cérebro ... tens que abrir totalmente o estore da tua cabeça para deixares iluminar plenamente a mesma, pois senão ainda vais escrever uma outra frase sombria como a tua assinatura.

Na tua presente frase, onde está "predadores (ricos e pobres)", ficava melhor "predadores financeiros" ... deixa lá entrar mais uns raios de luz.

Os predadores são os detentores do grande capital, à custa das políticas monetárias da Fed, logo são predadores financeiros, logo não há predadores pobres ou da classe média, porque não detêm liquidez/capital suficiente para dominarem e tornarem suas presas uma qualquer franja da sociedade. Para se ser predador, é preciso ser corpulento (maior que as presas) e/ou ter poder de fogo em liquidez/chumbo/money. 

[5coroas 1402]

há 3 minutos, Bedrock disse:

Esta frase já está melhor que a tua assinatura ... eu acho que tu ainda vais chegar lá ... esta tua frase já revela que deixaste entrar alguns raios de luz no teu cérebro ... tens que abrir totalmente o estore da tua cabeça para deixares iluminar plenamente a mesma, pois senão ainda vais escrever uma outra frase sombria como a tua assinatura.

Na tua presente frase, onde está "predadores (ricos e pobres)", ficava melhor "predadores financeiros" ... deixa lá entrar mais uns raios de luz.

Os predadores são os detentores do grande capital, à custa das políticas monetárias da Fed, logo são predadores financeiros, logo não há predadores pobres ou da classe média, porque não detêm liquidez/capital suficiente para dominarem e tornarem suas presas uma qualquer franja da sociedade. Para se ser predador, é preciso ser corpulento (maior que as presas) e/ou ter poder de fogo em liquidez/chumbo/money. 

Não faço separação ideológica entre pobres e ricos no que diz respeito à falta de ética; para mim, são todos igualmente censuráveis. A maioria dos predadores pobres faria o mesmo se chegassem a predadores ricos. É só uma questão de oportunidade. 

[-------- 2582]

há 23 minutos, 5coroas disse:

Não faço separação ideológica entre pobres e ricos no que diz respeito à falta de ética; para mim, são todos igualmente censuráveis. A maioria dos predadores pobres faria o mesmo se chegassem a predadores ricos. É só uma questão de oportunidade. 

Não podes fazer juízos de valores, não sabes se fariam ou não, não podes meter os ovos todos no mesmo cesto, é como falarem à boca cheia sobre a corrupção, quem são os corruptos? os pobres? 🤣

@Bedrock continuo sem saber muito bem como vamos fazer isso dos fundos, colocar tudo na 1ª página? como faria isso?

[Bedrock 137]

há 28 minutos, 5coroas disse:

Não faço separação ideológica entre pobres e ricos no que diz respeito à falta de ética; para mim, são todos igualmente censuráveis. A maioria dos predadores pobres faria o mesmo se chegassem a predadores ricos. É só uma questão de oportunidade. 

Em vez do que escreveste agora, eu sou mais desta opinião: Alguns dos que falam de corrupção, à boca cheia, e acusam outros de corrupção, se um dia tivessem acesso ao poder, eu acho que seriam mais corruptos que alguns dos que acusam.

[5coroas 1402]

há 3 minutos, D@vid disse:

Não podes fazer juízos de valores, não sabes se fariam ou não, não podes meter os ovos todos no mesmo cesto, é como falarem à boca cheia sobre a corrupção, quem são os corruptos? os pobres? 🤣

Já cá ando há tempo suficiente para saber que a maioria das pessoas (pobres ou ricos) têm uma base ética muito fraca no que diz respeito à forma como a riqueza pode ser adquirida. Se o sistema em vigor não os conseguir manter na linha, impedindo que hajam oportunidades demasiado fáceis de aproveitar, poucos são os que conseguirão manter as mãos limpas.

há 5 minutos, Bedrock disse:

Em vez do que escreveste agora, eu sou mais desta opinião: Alguns dos que falam de corrupção, à boca cheia, e acusam outros de corrupção, se um dia tivessem acesso ao poder, eu acho que seriam mais corruptos que alguns dos que acusam.

Muitos indignam-se contra os corruptos precisamente porque têm inveja de não terem também eles as oportunidades de serem corruptos. 

[Bedrock 137]

há 5 minutos, D@vid disse:

Não podes fazer juízos de valores, não sabes se fariam ou não, não podes meter os ovos todos no mesmo cesto, é como falarem à boca cheia sobre a corrupção, quem são os corruptos? os pobres? 🤣

@Bedrock continuo sem saber muito bem como vamos fazer isso dos fundos, colocar tudo na 1ª página? como faria isso?

Eu também não tenho nenhuma ideia brilhante sobre a logística. Uma ideia que me surgiu agora para não sobrecarregar a 1.ª página, seria os foristas que colocam as suas propostas de carteiras, ficarem responsáveis por anotar a página e hora do tópico aonde postaram as mesmas, e como se houvesse edição/alteração das propostas nós sabíamos, pelo software do forum, então nós podíamos verificar se as propostas eram originais ou não, e caso tivessem sido alteradas, eram anuladas, tal como uma proposta de um concurso qualquer que se entrega fora de prazo.

Os foristas que tiverem melhores ideias, que se pronunciem.

[sepol 46]

há 2 minutos, Bedrock disse:

Eu também não tenho nenhuma ideia brilhante sobre a logística. Uma ideia que me surgiu agora para não sobrecarregar a 1.ª página, seria os foristas que colocam as suas propostas de carteiras, ficarem responsáveis por anotar a página e hora do tópico aonde postaram as mesmas, e como se houvesse edição/alteração das propostas nós sabíamos, pelo software do forum, então nós podíamos verificar se as propostas eram originais ou não, e caso tivessem sido alteradas, eram anuladas, tal como uma proposta de um concurso qualquer que se entrega fora de prazo.

Os foristas que tiverem melhores ideias, que se pronunciem.

E usar uma folha em Google Sheets partilhada, com as carteiras de cada um? Após determinada data, bloqueava-se o ficheiro e as carteiras não podiam ser mexidas. Algo assim... 😛 

[Bedrock 137]

há 52 minutos, sepol disse:

E usar uma folha em Google Sheets partilhada, com as carteiras de cada um? Após determinada data, bloqueava-se o ficheiro e as carteiras não podiam ser mexidas. Algo assim... 😛 

Se o Chefe da Banda - @D@vid- concordar, por mim ficas desde já responsável pela logística do concurso. 

[Bedrock 137]

A partir das 14:30 H do presente dia, apresenta-se uma frente fria no mercado acionista dos EUA, só espero que essa frente fria, em choque com os ativos sobreaquecidos, não degenere numa tempestade tropical. Espero que o excesso de liquidez consiga deslocar essa frente fria para a estratosfera e vá fazer companhia à camada de ozono e deixe esta nossa troposfera. 

Editado 11 de Janeiro de 2021 por Bedrock

[Vidolz 295]

há 13 minutos, Bedrock disse:

A partir das 14:30 H do presente dia, apresenta-se uma frente fria no mercado acionista dos EUA, só espero que essa frente fria, em choque com os ativos sobreaquecidos, não degenere numa tempestade tropical. Espero que o excesso de liquidez consiga deslocar essa frente fria para a estratosfera e vá fazer companhia à camada de ozono e deixe esta nossa troposfera. 

O meu portfólio está a sentir esse frio, preciso de lhe arranjar um casaquinho  

Editado 11 de Janeiro de 2021 por Vidolz

[Bedrock 137]

há 22 minutos, Vidolz disse:

O meu portfólio está a sentir esse frio, preciso de lhe arranjar um casaquinho  

É preciso ter calma que nem tudo corre mal, pois para quem tem uma carteira em mais de 99.5% em USD, a coisa está a ir na boa direção. Eu já disse no tópico que tenho a esperanças de no final de 2021, o USD poder anular os ganhos do EUR em 2020, até porque tenho USD em standby no banco à espera da melhor oportunidade para os transformar em EUR e assim pagar a minha alavancagem efetuada em 2015, na sequência do afundanço da biotecnologia motivado pelo tweet da candidata Clinton, tendo sido uma arma bem sucedida que eu pude recorrer contra estes políticos de merda, pois se não fosse a alavancagem não tinha resgatado parcialmente um FI de biotecnologia com ganhos > 20%, quando em 2015 cheguei a ter perdas > 50% (a partir de 50% de perdas e depois de ter efetuado a alavancagem, não havia mais nada a fazer e então deixei de acompanhar os mercados para me preservar mentalmente).

Editado 11 de Janeiro de 2021 por Bedrock

[Bedrock 137]

Será que vale a pena especular com este ativo tóxico com uma queda diária superior a 20%? Se calhar vale com dinheiro emprestado, que depois se a coisa correr mal, fica o calote por pagar, e então vai-se recorrer ao capital das offshores em nome de um fantasma.

Editado 11 de Janeiro de 2021 por Bedrock

[Bedrock 137]

The Periodic Table of Commodity Returns (2021 Edition)

https://www.visualcapitalist.com/the-periodic-table-commodity-price-returns-2021/

[5coroas 1402]

há 11 minutos, Bedrock disse:

Será que vale a pena especular com este ativo tóxico com uma queda diária superior a 20%? Se calhar vale com dinheiro emprestado, que depois se a coisa correr mal, fica o calote por pagar, e então vai-se recorrer ao capital das offshores em nome de um fantasma.

 

Até dá arrepios.

https://www.cnbc.com/2021/01/11/crypto-investors-risk-losing-all-their-money-uks-fca-warns.html

há 9 minutos, Bedrock disse:

The Periodic Table of Commodity Returns (2021 Edition)

https://www.visualcapitalist.com/the-periodic-table-commodity-price-returns-2021/

Faltou aí a estrela de 2020: lumber.

[pge 119]

há 48 minutos, Bedrock disse:

É preciso ter calma que nem tudo corre mal, pois para quem tem uma carteira em mais de 99.5% em USD, a coisa está a ir na boa direção.

Tás a perder nos activos que compõe o FI mas ganhas no cambio, mas isso também é verdade para quem comprou um SP500 em euros ou tou errado?

[Bedrock 137]

há 25 minutos, pge disse:

Tás a perder nos activos que compõe o FI mas ganhas no cambio, mas isso também é verdade para quem comprou um SP500 em euros ou tou errado?

Eu no remanescente do FI de biotecnologia em USD que resgatei parcialmente, que ainda tenho noutro banco que não o Best, estou com um ganho de +38.33%. 

Quem investiu nos EUA ou numa região qualquer, que não a Zona Euro/Europa, em que a moeda de negociação bolsista seja em USD (EUA) ou noutra moeda local qualquer que esteja a valorizar em relação ao EUR, isso vai dar um suplemento de ganho cambial para quem utilize nos seus gastos e despesas o EUR, como nós. Eu gostaria de pagar a minha alavancagem em USD mas não posso porque os pagamentos em PT são em EUR.

A eventual anulação em 2021 do ganho que teve o EUR face ao USD no ano passado, dá para pagar ainda mais 4 anos a mensalidade da minha alavancagem, por isso é que eu tenho os USD na conta em USD à espera da melhor oportunidade cambial.

A questão do cambial nas bolsas é fácil de entender assim: se a cotação de um ativo/FI/ETF sobe nos mercados bolsistas dos EUA, aí temos uma valorização da cotação, e se a moeda USD está a valorizar face ao EUR, então vamos ter uma valorização cambial a que acresce a valorização de cotação dos ativos.

Editado 11 de Janeiro de 2021 por Bedrock