Fundos de Investimento ( Mutual Funds - SICAV )

[Bedrock 137]

há 2 horas, Vidolz disse:

Acham que chegámos ao topo e vamos ter uma década de estagnação?

Bela altura para eu entrar nesta vida não haja dúvida

Temos estado a escalar uma montanha, com algumas quedas e trambolhões pelo meio, e o último trambolhão foi no passado mês de março. Se já estamos no topo da montanha? Como é que nós podemos saber isso, se não sabemos qual é a altura da montanha que estamos a escalar? Será que é o Monte Branco ou o Monte Evereste? 

Uma coisa é quase certa: daqui a 20-30 anos, o nível a que se vai estar nessa montanha, será com certeza superior ao nível atual, independentemente das quedas e trambolhões que a mesma vai provocar aos jovens alpinistas investidores. 😃

Vamos ter uma década de estagnação? Tal só podia acontecer se as impressoras de dinheiro fossem atacadas por um hacker informático especulador que apostasse curto na liquidez do mercado, por um período de 10 anos. 🤣

Editado 9 de Dezembro de 2020 por Bedrock

[Bedrock 137]

O artigo abaixo é extenso, mas vale a pena lê-lo:

A anotação principal que posso inferir do artigo e na qual me revejo a 100% é a seguinte: o que na realidade faz mover mais para cima os ativos acionistas empresariais não é tanto a qualidade dos seus fundamentais, mas sim a abundância de liquidez dos mercados, que constitui o verdadeiro impulso de valorização dos ativos, e como os ativos growth, em situações de bull market, têm taxas de valorização bolsista bastante superiores às dos ativos value, então os investidores com os bolsos cheios de liquidez vão apostar massivamente nos ativos growth, na esperança em que as suas potencialidades de moda continuem a assegurar valorizações futuras prolongadas. 

Mas como o céu não é o limite para nenhum ativo crescer, vai haver uma altura em que se vai dar a reversão para a realidade da precificação dos ativos, e aí os investidores vão se virar para os ativos baratos ou com preços justos dos ativos value. 

Contudo, enquanto a Fed, BCE e alguns poderosos Bancos Centrais, continuarem a inundar o mercado com liquidez, essa reversão do growth para o value, pode ainda demorar algum tempo, mas a partir de certa altura a matemática da realidade dos preços vai se impôr à ficção das cotações bolsistas dos ativos growth mais alpinistas. 

Assim, a rentabilidade dos ativos value é inversamente proporcional à liquidez do mercado, enquanto para os ativos growth, essa relação é diretamente proporcional. 

A grande maioria dos investidores com os depósitos cheios de liquidez, não entram em veículos com baixas velocidades e a sua maior preocupação é chegar o mais rapidamente possível ao seu destino (objetivo de riqueza), menosprezando o maior consumo de combustível do veículo e o risco do excesso de velocidade, riscos estes que podem fazer com que a viagem não chegue ao destino pretendido, quer seja porque o veículo capotou ou porque, entretanto, a volatilidade do mercado furou o depósito do combustível, e o investidor não precavido com um garrafão de liquidez extra não tem agora dinheiro para alugar um veículo value barato para o levar ao seu destino final.

Conclusão: um veículo de alta potência e com velocidades vertiginosas, pode não nos levar até ao destino da viagem, e podemos ficar apeados no meio da auto-estrada, à mercê da boleia de um automobilista credor. 

Unravelling value's decade-long underperformance (and imminent resurgence).

https://lt3000.blogspot.com/2020/11/unravelling-values-decade-long.html

Editado 9 de Dezembro de 2020 por Bedrock

[Bedrock 137]

Explicações simples de coisas complexas, com analogias do mundo real, sobre o funcionamento matemático dos investimentos:

The Road Not Taken.

https://breakingthemarket.com/the-road-not-taken/

The Shape of Rebalancing: Why Some Studies Don’t Find a Rebalancing Benefit.

https://breakingthemarket.com/the-shape-of-rebalancing-why-some-studies-dont-find-a-rebalancing-benefit/

The Arithmetic Return Doesn’t Exist.

https://breakingthemarket.com/the-arithmetic-return-doesnt-exist/

Editado 9 de Dezembro de 2020 por Bedrock

[Mouro Emprestado 639]

há 11 horas, Vidolz disse:

Acham que chegámos ao topo e vamos ter uma década de estagnação?

Bela altura para eu entrar nesta vida não haja dúvida

Se quiseres também te podemos dar os números do euromilhões.... de ontem, porque os da próxima 6a Feira ninguém sabe.

Posto isto, pensa que se não investisses não poupavas. Portanto daqui a 10 anos continuavas pobre porque terias gasto tudo em p**** e vinho verde.

Alternativamente, mesmo que existe uma década de estagnação, foste poupando e investindo, pelo que daqui a 10 anos não serás um pobre coitado.

O que achas que é preferível?

(Era bom que os nossos governantes soubessem responder à questão acima, para ver se de uma vez por todas passávamos a ter uma dívida pública de montante razoável que não nos deixasse à mercê dos credores ou de uma mais que provável bancarrota).

[-------- 2582]

há 50 minutos, Mouro Emprestado disse:

Se quiseres também te podemos dar os números do euromilhões.... de ontem, porque os da próxima 6a Feira ninguém sabe.

Posto isto, pensa que se não investisses não poupavas. Portanto daqui a 10 anos continuavas pobre porque terias gasto tudo em p**** e vinho verde.

Alternativamente, mesmo que existe uma década de estagnação, foste poupando e investindo, pelo que daqui a 10 anos não serás um pobre coitado.

O que achas que é preferível?

(Era bom que os nossos governantes soubessem responder à questão acima, para ver se de uma vez por todas passávamos a ter uma dívida pública de montante razoável que não nos deixasse à mercê dos credores ou de uma mais que provável bancarrota).

O @Vidolz não investe, faz trading são coisas diferentes 😁 por isso precisa de saber ao segundo como vão ser as coisas no futuro.

[-------- 2582]

Ora aí estão as melhores previsões para 2021 😁

https://www.home.saxo/insights/news-and-research/thought-leadership/outrageous-predictions

[Vidolz 295]

há 1 hora, D@vid disse:

O @Vidolz não investe, faz trading são coisas diferentes 😁 por isso precisa de saber ao segundo como vão ser as coisas no futuro.

Achas?

Se fizesse trading já estava falido haha..

Estou a construír um portfólio a 10/15 anos.

Agora vou começar a construír um portfólio mais pequeno para tentar fazer alguns lucros a short term, 6 meses/1 ano.

[5coroas 1402]

A 07/12/2020 às 13:24, superkinas disse:

eu tb criei uma carteira curto prazo mas o meu curto prazo é tipo 6 meses a 1 ano.

O meu curto prazo não tem propriamente um prazo, ou seja quando tiver alcançado os tais 10 a 15%, resgato. No ultimo mês rapidamente atingi a meta e portanto foi ultra-curto prazo, mas é muito provável que no futuro demore muito mais.

[pge 119]

Pela primeira vez vejo tudo green finalmente, faltava o sp500 e jp china

[5coroas 1402]

Para reflectir:

 

On December 27, 1999, Microsoft closed at $53.60.  If you bought a share that day, at that price, you had to wait a little while before you broke even.  Ten years later, you were still down 36%.  Twelve years later you were down 44%.  Fifteen years later, on July 16, 2014 (assuming you reinvested all your dividends) you finally were back to where you started.  

Great company, but the price was very, very wrong in December of 1999.

But maybe MSFT was a one off.  Let’s have a look at, say, Amazon.   In December of 1999, Amazon was riding pretty high too, just like Microsoft. On the 10th of that month someone bought (and sold) Amazon at the close of $106.69 per share. Five years later you were down 64%.  It took nearly 10 years (to October 23, 2009) to get back to where you started.  

Great company, but the price was very, very wrong in December of 1999.

So, are there any great companies where the price is very, very wrong here in November of 2020?

[P2P Money Maker 250]

há 1 hora, 5coroas disse:

Para reflectir:

 

On December 27, 1999, Microsoft closed at $53.60.  If you bought a share that day, at that price, you had to wait a little while before you broke even.  Ten years later, you were still down 36%.  Twelve years later you were down 44%.  Fifteen years later, on July 16, 2014 (assuming you reinvested all your dividends) you finally were back to where you started.  

Great company, but the price was very, very wrong in December of 1999.

But maybe MSFT was a one off.  Let’s have a look at, say, Amazon.   In December of 1999, Amazon was riding pretty high too, just like Microsoft. On the 10th of that month someone bought (and sold) Amazon at the close of $106.69 per share. Five years later you were down 64%.  It took nearly 10 years (to October 23, 2009) to get back to where you started.  

Great company, but the price was very, very wrong in December of 1999.

So, are there any great companies where the price is very, very wrong here in November of 2020?

Epá, levas um like. Exactamente. Qual a source disso ?

[5coroas 1402]

há 2 minutos, P2P Money Maker disse:

Epá, levas um like. Exactamente. Qual a source disso ?

https://www.albertbridgecapital.com/post/avengers-assemble

[Vidolz 295]

há 1 hora, 5coroas disse:

Para reflectir:

 

On December 27, 1999, Microsoft closed at $53.60.  If you bought a share that day, at that price, you had to wait a little while before you broke even.  Ten years later, you were still down 36%.  Twelve years later you were down 44%.  Fifteen years later, on July 16, 2014 (assuming you reinvested all your dividends) you finally were back to where you started.  

Great company, but the price was very, very wrong in December of 1999.

But maybe MSFT was a one off.  Let’s have a look at, say, Amazon.   In December of 1999, Amazon was riding pretty high too, just like Microsoft. On the 10th of that month someone bought (and sold) Amazon at the close of $106.69 per share. Five years later you were down 64%.  It took nearly 10 years (to October 23, 2009) to get back to where you started.  

Great company, but the price was very, very wrong in December of 1999.

So, are there any great companies where the price is very, very wrong here in November of 2020?

Tesla?

[Virtua 1302]

há 18 horas, Vidolz disse:

Acham que chegámos ao topo e vamos ter uma década de estagnação?

Bela altura para eu entrar nesta vida não haja dúvida

O melhor que pode acontecer a alguém que está a fazer um plano de longo prazo é os mercados caírem nos primeiros anos...

[Mouro Emprestado 639]

há 4 minutos, Virtua disse:

O melhor que pode acontecer a alguém que está a fazer um plano de longo prazo é os mercados caírem nos primeiros anos...

Não lixes as perspectivas daqueles que (pensam que) atingiram o FIRE 😛 

[Bedrock 137]

há 33 minutos, Virtua disse:

O melhor que pode acontecer a alguém que está a fazer um plano de longo prazo é os mercados caírem nos primeiros anos...

O melhor que pode acontecer é comprarmos barato e vender caro.

O melhor que pode acontecer é que sempre que resgatarmos um FI, é pagarmos mais valias tributárias e que o saldo do resgate ao ser aplicado noutro FI, pagarmos, relativamente, ainda mais valias tributárias que no FI precedente.

O melhor que pode acontecer é uma potencialidade virtual de sobrevalorização ser traduzida numa realidade de resgate/liquidação de mais-valias.

O aumento do período de detenção do investimento diminui a volatilidade desse investimento, pois aumenta a quantidade de amostra e > amostra => < volatilidade, e tal é conseguido através da diversificação dos ativos e do aumento do horizonte temporal do investimento.

Editado 9 de Dezembro de 2020 por Bedrock

[Bedrock 137]

há 5 horas, D@vid disse:

Ora aí estão as melhores previsões para 2021 😁

https://www.home.saxo/insights/news-and-research/thought-leadership/outrageous-predictions

Tu já não postaste isto?

[Bedrock 137]

 

Editado 9 de Dezembro de 2020 por Bedrock

[Bedrock 137]

Uma citação reformulada pelo Bedrock:

One of the best ways to increase happiness money is to buy yourself more time in the stock markets. 

Temos esperança que as vacinas anti-Covid comprem tempo no mercado acionista para todo o pessoal e especialmente para os mais idosos. 

 

Editado 9 de Dezembro de 2020 por Bedrock

[Bedrock 137]

Fundos de investimento e saúde do sistema respiratório.

Uma métrica importante na alocação de ativos financeiros para a formação de um portfolio robusto, do tipo "all weather", é o coeficiente de correlação entre ativos, e tendo em conta que este coeficiente varia de -1 a +1, questiona-se:

Qual será o coeficiente de correlação entre os pelos das fossas nasais (nariz) e os pinheiros do designado "Pinhal de Leiria" mandado plantar pelo rei D. Dinis numa faixa costeira junto ao oceano na Zona Oeste?

Antes de mais tenho de contrariar a moda crescente das jovens e menos jovens em proceder à depilação generalizada, elegendo o pelo como uma espécie de inimigo público nº 1, mas lembro que quase todos os pelos tem a sua função.

Vamos agora à questão colocada, que tem de ser creditada em exclusivo ao BedRock, pois é uma originalidade sua.

O rei D. Dinis mandou plantar o designado "Pinhal de Leiria" na faixa costeira com o objetivo de os pinheiros reterem o avanço das areias da praia, que evoluíam pela ação erosiva dos ventos oceânicos, e desse modo salvaguardavam-se os terrenos agrícolas a jusante para o interior, pois de outra maneira a percentagem de terrenos agrícolas iria diminuir.

Assim, os pinheiros com uma implantação desalinhada com as fileiras paralelas contíguas, fazia com que uma qualquer partícula de areia transportada pelo vento das dunas acabasse por chocar com um qualquer pinheiro, e ao chocar as areias depositam-se e deixam de avançar em direção aos terrenos agrícolas que pretendemos preservar.

Os pelos das fossas nasais ou narinas também foram lá plantados pelo Criador com uma única função, similar à dos pinheiros: 1ª barreira física de interseção e remoção mecânica das partículas em suspensão inaladas no nariz juntamente com o ar. Então, podemos concluir que a função dos pelos das narinas e os pinheiros do "Pinhal de Leiria" é a mesma, e atendendo a que à medida que se aumenta a quantidade/concentração de pelos ou de pinheiros, se aumenta a quantidade de retenção de partículas ou de areias, em que estas podemos considera-las como os "retornos" do investimento, então podemos considerar que o coeficiente de correlação entre estes 2 "ativos" - pelos das narinas e pinheiros - é de +1.

Vamos agora a uma abordagem complementar do nosso sistema respiratório que interessa a todos nós, com especial relevância neste tempo de Covid-19.

Na teoria do Sharpe e do CAPM (Capital Asset Pricing Model) existe na prática dos resultados dos retornos obtidos no longo prazo um paradoxo àquela teoria, isto porque essa teoria de base diz que à medida que se aumenta a volatilidade devem-se aumentar proporcionalmente os retornos, que constitui o chamado prémio extra do risco incorrido, só que na prática verifica-se que, normalmente, os maiores retornos acumulados ao longo do tempo correspondem a ativos de baixa volatilidade e não de maior volatilidade.

Quem percebe minimamente de bactérias e de microorganismos em geral sabe que, normalmente, o seu crescimento e desenvolvimento é favorecido pelo aumento de temperatura até certos limites e pelo aumento do teor de humidade ou humidade relativa no ar. Então, qual será a explicação do paradoxo de saúde em que quando respiramos um ar mais frio apanhamos mais constipações, gripes e inflamações da garganta, doenças estas provocadas por microorganismos (vírus, bactérias), quando deveria ser o contrário, uma vez que o abaixamento de temperatura reduz habitualmente o crescimento e desenvolvimento dos microorganismos?

Vamos então à explicação desse fenómeno de paradoxo, nos parágrafos seguintes, nos quais tenho que abordar minimamente o sistema respiratório e a penetração e remoção de partículas em suspensão (e não só) ao longo do trato respiratório, desde as narinas até aos alvéolos pulmonares nos pulmões.

O trato respiratório superior é formado por órgãos localizados fora da caixa torácica: nariz externo, cavidade nasal, faringe, laringe e parte superior da traqueia. O trato respiratório inferior consiste em órgãos localizados na cavidade torácica: parte inferior da traqueia, brônquios, bronquíolos, alvéolos e pulmões.

O ar entra no trato respiratório através de duas narinas do nariz. Em seguida, flui pelas cavidades nasais direita e esquerda, que estão revestidas por mucosa respiratória. Os pelos do interior das narinas filtram as grandes partículas de poeiras que poderiam ser inaladas.

É na cavidade nasal que o ar se torna condicionado, ou seja, é filtrado, humedecido e aquecido, condição base indispensável com vista à boa salubridade do restante trato respiratório até aos alvéolos pulmonares aonde se dá a troca gasosa com o sangue venoso para o transformar em sangue arterial (o sangue venoso dá CO2 e vapor de água e recebe O2 dos pulmões para se transformar em sangue arterial).

A seguir à cavidade nasal segue-se a faringe, a laringe e a traqueia. A traqueia é forrada internamente por uma camada mucosa formada por glândulas em que o epitélio é ciliado, facilitando a expulsão de mucosidades e de partículas agregadas ao muco, através do movimento ciliar que empurra esses detritos em direção à orofaringe na garganta para serem depois eliminados por deglutição em direção ao estomago ou por tosse e expetoração das secreções expulsas pela boca.

Esse movimento ciliar que se desenvolve em sentido contrário relativamente ao fluxo do ar inalado que vai para os pulmões, pode-se entender como uma espécie de um tapete rolante ascendente transportador não de pessoas, mas de detritos para serem eliminados.

Ora acontece, que o batimento dos cílios e o respetivo movimento ciliar é negativamente influenciado pelas baixa temperatura e humidade relativa do ar inalado, pois torna o muco com os detritos agregados mais viscosos, logo com maior coeficiente de atrito, logo mais difíceis de transportar para serem eliminados, pelo que essas mucosas com os detritos têm tendência a acumularem-se no trato respiratório inferior e desse modo cria-se um bom suporte físico para a fixação e desenvolvimento de bactérias e de microorganismos que provocam enfermidades nas vias respiratórias, com particular relevância nos bebés, pelo que quando eles (ou os adultos) apresentam as vias respiratórias parcialmente obstruídas pelas tais mucosas acumuladas, em ambientes frios e secos, devem-se fazer inalações de vapor de ar quente produzido por um vaporizador para o efeito.

Está então explicado o tal paradoxo de saúde, pois apesar das baixas temperaturas não favorecerem o desenvolvimento de bactérias e de microorganismos, as mesmas ao influenciarem negativamente o tal movimento ciliar de limpeza, faz com que haja a consequente acumulação de microorganismos agregados às mucosas e detritos, que podem causar infeções por falta de limpeza do sistema respiratório.

Depois a traqueia bifurca dando origem aos brônquios esquerdo e direito, que por sua vez se subdividem sucessivamente em ramos designados por bronquíolos em cujas extremidades existem uma espécie de sacos que são os alvéolos pulmonares onde se dão as trocas gasosas já referidas anteriormente.

Vamos agora esclarecer melhor a designada filtração aerodinâmica e o transporte muco-ciliar.

Filtração aerodinâmica:

A filtração aerodinâmica envolve a deposição de partículas na camada mucosa das vias aéreas e está relacionada com as dimensões das partículas em suspensão inaladas. Cerca de 90% das partículas de 5µm a 10µm (micrómetros) de diâmetro ficam retidas em algum ponto, ao longo da traqueia ou dos ramos dos 2 brônquios, enquanto que as partículas de 0,5µm a 5µm de diâmetro podem escapar à filtração e ser depositadas nos espaços aéreos ou deixar as vias aéreas pela expiração. Para as partículas menores, os mecanismos mais importantes que podem facilitar a sua deposição são a sedimentação gravitacional e os movimentos brownianos. Como as bactérias têm, na sua maioria, dimensões entre 0,5µm e 5µm, assim se explica que elas atinjam os alvéolos pulmonares e possam causar as doenças pulmonares, como as pneumonias.

Transporte muco-ciliar:

O mecanismo muco-ciliar de transporte é constituído por um revestimento mucoso que recobre as vias aéreas em acoplamento mecânico com as células ciliadas, de cuja função mútua ocorre a propulsão do transporte do muco e detritos em direção à orofaringe. O mau funcionamento deste mecanismo muco-ciliar de transporte causa a retenção de microorganismos, aumentando assim a probabilidade de ocorrerem infeções broncopulmonares.

O mecanismo de transporte muco-ciliar constitui um exemplo notável de eficiência contra as infeções pulmonares. Existem cerca de 200 cílios em cada célula, ou aproximadamente 2 milhões de cílios por cm2 de superfície mucosa, com maior concentração na traqueia e brônquios pré-segmentares. Cada cílio apresenta cerca de 1.300 batimentos por minuto, promovendo o deslocamento ascendente de partículas a uma velocidade de 10 a 20mm por minuto, sendo que cerca de 90% do material depositado sobre a mucosa do trato respiratório inferior pode ser eliminada dentro de uma hora.

Além dos diversos meios que dificultam a progressão do agente infecioso no trato respiratório, existem aqueles que são responsáveis pela sua expulsão, incluindo os atos voluntários de fungar e assoar e o reflexo de espirrar. A tosse também atua na limpeza das vias aéreas inferiores, de onde propulsionam-se secreções e outros detritos estranhos acumulados, levando-os até a orofaringe para serem expulsos.

Editado 9 de Dezembro de 2020 por Bedrock

[-------- 2582]

há 2 horas, Bedrock disse:

Tu já não postaste isto?

Nop, para 2021 só saíram agora.

[5coroas 1402]

há 15 horas, Vidolz disse:

Tesla?

Muitos, mesmo sabendo que está caro, compram, na expectativa de venderem ainda mais caro mais tarde a um idiota qualquer...a questão é que nunca se sabe se quando compram para vender mais caro, já não estão eles próprios a ser um dos tais idiotas.😁

 

Editado 10 de Dezembro de 2020 por 5coroas

[rui_marreiros 380]

 

há 20 minutos, 5coroas disse:

Muitos, mesmo sabendo que está caro, compram, na expectativa de venderem ainda mais caro mais tarde a um idiota

https://markets.businessinsider.com/news/stocks/tesla-stock-price-jumps-after-goldman-sachs-upgrades-buy-rating-2020-12-1029860579

Eu penso que a culpa é do GS, anunciou uma subida, os que acreditam no GS foram comprar, mas a maioria do pessoal sabe que se deve fazer ao contrário do que anuncia o GS.

[pge 119]

Se houver a mudança que tanto se fala do dinheiro sair dos mercados para a economia, apostar na industria faz sentido?

Parece-me ser um sector que está barato, baixa correlação com as techs, a volatilidade/retornos é que não é assim tão boa.

[rui_marreiros 380]

Correlation Matrix for the 14 Asset Classes

	U.S. Lg Cap Growth	U.S. Lg Cap Value	U.S. Mid Cap Growth	U.S. Mid Cap Growth	U.S. Sm Cap Growth	U.S. Sm Cap Val	Foreign Industrialzed Mkts Stocks	Emerging Mkts Stks	U.S. Investment Grade Bonds	U.S. High Yield Bonds	Non-U.S. Bonds	Cash	Commodities	Real Estate
U.S. Lg Cap Growth	1.000	0.848	0.896	0.740	0.856	0.718	0.582	0.517	0.189	0.528	0.005	0.023	0.124	0.444
U.S. Lg Cap Val	0.848	1.000	0.778	0.899	0.743	0.844	0.586	0.537	0.230	0.577	-0.008	0.052	0.141	0.588
U.S. Mid Cap Growth	0.896	0.778	1.000	0.776	0.980	0.792	0.558	0.559	0.125	0.562	-0.019	-0.019	0.162	0.515
U.S. Mid Cap Val	0.740	0.899	0.776	1.000	0.767	0.957	0.536	0.512	0.212	0.620	-0.015	-0.002	0.150	0.678
U.S. Sm Cap Growth	0.856	0.743	0.980	0.767	1.000	0.805	0.539	0.560	0.097	0.581	-0.036	-0.035	0.161	0.541
U.S. Sm Cap Val	0.718	0.844	0.792	0.957	0.805	1.000	0.516	0.517	0.160	0.644	-0.032	-0.013	0.157	0.701
Foreign Industrialzed Mkts Stocks	0.582	0.586	0.558	0.536	0.539	0.516	1.000	0.667	0.170	0.398	0.288	0.052	0.181	0.389
Emerging Mkts Stks	0.517	0.537	0.559	0.512	0.560	0.517	0.667	1.000	0.036	0.432	0.025	0.003	0.201	0.343
U.S. Investment Grade Bonds	0.189	0.230	0.125	0.212	0.097	0.160	0.170	0.036	1.000	0.382	0.447	0.237	-0.107	0.157
U.S. High Yield Bonds	0.528	0.577	0.562	0.620	0.581	0.644	0.398	0.432	0.382	1.000	0.082	0.010	0.039	0.499
Non-U.S. Bonds	0.005	-0.008	-0.019	-0.015	-0.036	-0.032	0.288	0.025	0.447	0.082	1.000	0.229	-0.076	-0.001
Cash	0.023	0.052	-0.019	-0.002	-0.035	-0.013	0.052	0.003	0.237	0.010	0.229	1.000	-0.163	-0.050
Commodities	0.124	0.141	0.162	0.150	0.161	0.157	0.181	0.201	-0.107	0.039	-0.076	-0.163	1.000	0.159
Real Estate	0.444	0.588	0.515	0.678	0.541	0.701	0.389	0.343	0.157	0.499	-0.001	-0.050	0.159	1.000

Para a construção de carteiras e a correlação entre ativos