Fundos de Investimento ( Mutual Funds - SICAV )

[-------- 2582]

https://pt.fundspeople.com/news/a-gestao-ativa-em-acoes-funcionou-melhor-do-que-as-obrigacoes-em-tempo-de-coronavirus

"Segundo o estudo, que tem em conta o comportamento dos fundos ativos domiciliados na UE em relação aos seus índices de referências, 53% dos gestores ativos de ações obtiveram melhores resultados líquidos de comissões que os seus índices de referência no primeiro semestre de 2020".

[pge 119]

há 2 horas, D@vid disse:

https://pt.fundspeople.com/news/a-gestao-ativa-em-acoes-funcionou-melhor-do-que-as-obrigacoes-em-tempo-de-coronavirus

"Segundo o estudo, que tem em conta o comportamento dos fundos ativos domiciliados na UE em relação aos seus índices de referências, 53% dos gestores ativos de ações obtiveram melhores resultados líquidos de comissões que os seus índices de referência no primeiro semestre de 2020".

Boas David, por acaso tens essa informação para mais anos? Esquece ja vi que tem lá no link

Editado 11 de Setembro de 2020 por pge

[Bedrock 137]

A 11/09/2020 às 07:58, D@vid disse:

https://pt.fundspeople.com/news/a-gestao-ativa-em-acoes-funcionou-melhor-do-que-as-obrigacoes-em-tempo-de-coronavirus

"Segundo o estudo, que tem em conta o comportamento dos fundos ativos domiciliados na UE em relação aos seus índices de referências, 53% dos gestores ativos de ações obtiveram melhores resultados líquidos de comissões que os seus índices de referência no primeiro semestre de 2020".

D@vid, não acicates o pessoal do buy and hold, que eles vão te responder da seguinte maneira: O time frame de 6 meses são peanuts temporais quando comparado com um período de longo prazo > 20 anos. 

Mas D@vid, nós também lhe podemos responder da seguinte maneira: Pois é, vocês estão a ganhar no longo prazo, não à custa das vossas habilidades individuais, pelo contário aproveitam, essencialmente, a due diligenge dos fundamentalistas e, eventualmente, alguma pouca parte das definições de tendências do mercado por parte dos analistas técnicos, sendo que esse vosso ganho é conseguido pelo efeito manada que à priori, até à data, sabe que se estiver quietinho e não ligar às oscilações de curto prazo do mercado acionista, este mesmo mercado irá compensá-los no longo prazo com mais ganhos. É assim uma coisa parecida com uma zona da curva de cotação de ativos em "W" que, normalmente, dá origem a uma fase de subida. Por que carga de água é que essa forma da curva em "W" há-de dar muitas vezes sempre o mesmo resultado posterior? Porque os traders, à priori, já sabem disso e quando aparece essa forma, vão logo fazer compras desses ativos.

O longo prazo e os ETFs passivos ou os fundos de índice com um grande n.º de ativos diversificados, também os favorecem tecnicamente em termos de probabilidade estatística, pois quanto maior for a amostra (n.º de ativos) e maior for o periíodo considerado, maior será a probabilidade de se estar mais próximo da média dos retornos, pois o aumento do tempo vai reduzindo progressivamente a oscilação (desvio padrão/volatilidade) em torno da média dos retornos, assim como a dispersão e um maior n.º de ativos, ao diminuir a volatilidade, também os faz estar mais próximos da média dos retornos. Isto também quer dizer que a reta de correlação que melhor se ajusta à nuvem dispersa dos pontos no gráfico dos retornos em função do tempo, vai tendo progressivamente mais pontos em cima e mais próximos dessa reta, e assim o coeficiente de correlação vai tendencialmente progredindo até ao limite intangível (neste tipo de função) de 1.0, que seria a situação em que todos os pontos do gráfico estariam em cima dessa reta. 

Triste os tempos que vivemos em que um mercado que só existe à custa dos traders e dos gestores ativos, e depois esquece quem o alimenta diariamente, com os seus movimentos de compra/venda de ativos, indo compensar, no longo prazo, os preguiçosos e dorminhocos que muito pouco fizeram para movimentar esse mesmo mercado. Esta singularidade do mercado acionista não existe em mais nenhuma situação das nossas vidas, senão algum pessoal punha-se a dormir e os colegas e o patrão que trabalhassem, pois os dorminhocos iriam ter uma maior reforma.

Editado 14 de Setembro de 2020 por Bedrock

[-------- 2582]

há 53 minutos, Bedrock disse:

D@vid, não acicates o pessoal do buy and hold, que eles vão te responder da seguinte maneira: O time frame de 6 meses são peanuts temporais quando comparado com um período de longo prazo > 20 anos. 

Mas D@vid, nós também lhe podemos responder da seguinte maneira: Pois é, vocês estão a ganhar no longo prazo, não à custa das vossas habilidades individuais, pelo contário aproveitam, essencialmente, a due diligenge dos fundamentalistas e, eventualmente, alguma pouca parte das definições de tendências do mercado por parte dos analistas técnicos, sendo que esse vosso ganho é conseguido pelo efeito manada que à priori, até à data, sabe que se estiver quietinho e não ligar às oscilações de curto prazo do mercado acionista, este mesmo mercado irá compensá-los no longo prazo com mais ganhos. É assim uma coisa parecida com uma zona da curva de cotação de ativos em "W" que, normalmente, dá origem a uma fase de subida. Por que carga de água é que essa forma da curva em "W" há-de dar muitas vezes sempre o mesmo resultado posterior? Porque os traders, à priori, já sabem disso e quando aparece essa forma, vão logo fazer compras desses ativos.

O longo prazo e os ETFs passivos ou os fundos de índice com um grande n.º de ativos diversificados, também os favorecem tecnicamente em termos de probabilidade estatística, pois quanto maior for a amostra (n.º de ativos) e maior for o periíodo considerado, maior será a probabilidade de se estar mais próximo da média dos retornos, pois o aumento do tempo vai reduzindo progressivamente a oscilação (desvio padrão/volatilidade) em torno da média dos retornos, assim como a dispersão e um maior n.º de ativos, ao diminuir a volatilidade, também os faz estar mais próximos da média dos retornos. Isto também quer dizer que a reta de correlação que melhor se ajusta à nuvem dispersa dos pontos no gráfico dos retornos em função do tempo, vai tendo progressivamente mais pontos em cima e mais próximos dessa reta, e assim o coeficiente de correlação vai tendencialmente progredindo até ao limite intangível (neste tipo de função) de 1.0, que seria a situação em que todos os pontos do gráfico estariam em cima dessa reta. 

Triste os tempos que vivemos em que um mercado que só existe à custa dos traders e dos gestores ativos, e depois esquece quem o alimenta diariamente, com os seus movimentos de compra/venda de ativos, indo compensar, no longo prazo, os preguiçosos e dorminhocos que muito pouco fizeram para movimentar esse mesmo mercado. Esta singularidade do mercado acionista não existe em mais nenhuma situação das nossas vidas, senão algum pessoal punha-se a dormir e os colegas e o patrão que trabalhassem, pois os dorminhocos iriam ter uma maior reforma. 

Tenho o mesmo carro há 10 anos ( e já tinha 3 anos quando o comprei ), no entanto já precisou de dois pares de pneus, uma bateria, escovas, carregar o AC...é como nos fundos, fazer uma carteira para longo prazo mas não quer dizer que não se faça ajustes e carteiras satélite, seguindo a analogia é como comprar uma mota para dar uns passeio radicais de vez enquando ?

[Bedrock 137]

há 21 horas, Bedrock disse:

Exemplo de um percurso de um ativo com um elevadíssimo risco, mas com uma reduzida volatilidade. 

Comece por visualizar o vídeo curto abaixo que enquadra o início do texto a seguir.

É de alto risco porque se o ativo caír, a queda será tremenda, mas, ao mesmo tempo, a volatilidade é reduzida porque o ativo tem um percurso quase na horizontal, com pouca oscilação de subida/descida.

Onde é que nos mercados financeiros pode haver um alto risco mas com uma reduzida volatilidade? Num qualquer ativo cujo preço flutue quase sempre muito pouco em torno da média de preços, e que, a qualquer momento, esse ativo possa perder o seu preço para um valor residual ou próximo de zero, como, por exemplo, estar em vias de aparecer um novo ativo que substitua totalmente o velho ativo, tornando este num mono em desuso.

Ou seja, mais do que a sobrecompra ou subvenda de um ativo (empurra os preços para cima), que é de grande importância no curto prazo, será o alto potencial de uso prolongado desse ativo até ao longo prazo, ou melhor, até um prazo a tender para o infinito, pois um ativo só tem sempre valor se estiver sempre uso, porque se deixar de ter uso perde totalmente o seu valor, até pode passar a ter um valor negativo, devido aos custos de armazenagem e/ou eliminação/reciclagem.

Esta é uma reflexão técnica em que a única coisa que não é original é o vídeo a seguir para ilustrar o título do meu post e o seu enquadramento.

 

Uma pessoa esforça-se por ter pensamentos e apresentar exemplos out of the box e o pessoal não liga nenhuma, parece que só liga mais aos pensamentos "inovadores" do mainstream. ??

Eu escrevo sobre o poder do grande capital e aí cai-me o pessoal em cima porque acha que o poder do grande capital é o menos culpado de termos uma sociedade em que cada vez mais aumenta o delay entre os mais ricos vs a classe média vs os mais pobres, havendo assim pouca solidariedade entre os que têm refeições faustosas, com mais desperdícios do que aquilo que ingerem, os que lá vão comendo com poucos desperdícios e os que não têm desperdícios porque muitas vezes a sua alimentação são os desperdícios dos outros. Esta é o tipo de sociedade "justa" dos que me atacam e defendem o poder do grande capital. ?

Já que o PCP ainda se mantém cristalizado no passado da fita das cassetes, ainda não percebeu que, há mais de uma década, já usamos os cartões SD para ouvirmos música em vez das cassetes piratas, pelo que tem de vir aqui um não comunista, um não esquerdista, que nasceu no meio dos calhaus de uma pequena aldeia do distrito de Viseu, e que se fez à sua custa sem empurrões de ninguém para o elevar, dizer alto e a bom som que este tipo de sociedade é uma trampa. 

Porque é que os políticos com poder não conseguem alterar o rumo deste tipo de sociedades? Porque a grande maioria dos políticos quando sobem ao poder deixam-se aprisionar pela máquina partidária e corromper pelos interesses económico-financeiros da sociedade onde estão inseridos. Haverá um micro número de pessoas em que o peso do dinheiro nunca os há-de corromper, mantendo assim a sua postura vertical e olhar horizontal (não baixam a cabeça, como estivessem envergonhados, perante as injustiças, nem assobiam para o lado e também não olham para as estrelas como não fosse nada com eles, olham de frente para os problemas), mas esses são os heróis a quem quase ninguém liga e até são gozados pelo mainstream.

Editado 11 de Setembro de 2020 por Bedrock

[Bedrock 137]

Objetivo: boicotar o investimento ESG.

"O investimento socialmente responsável acaba de se deparar com um poderoso inimigo, que se propôs a travar o seu desenvolvimento: o Governo dos Estados Unidos."

Aí estão as unhas do poder do grande capital, depois eu é que sou um teórico do caraças.?? 

https://pt.fundspeople.com/news/objetivo-boicotar-o-investimento-esg

Editado 11 de Setembro de 2020 por Bedrock

[-------- 2582]

há 16 minutos, Bedrock disse:

Objetivo: boicotar o investimento ESG.

"O investimento socialmente responsável acaba de se deparar com um poderoso inimigo, que se propôs a travar o seu desenvolvimento: o Governo dos Estados Unidos."

Aí estão as unhas do poder do grande capital, depois eu é que sou um teórico do caraças.?? 

https://pt.fundspeople.com/news/objetivo-boicotar-o-investimento-esg

Ia agora partilhar essa mesmo ? partilho a outra:

https://pt.fundspeople.com/news/reacoes-das-entidades-gestoras-ao-ataque-ao-esg-sofrido-nos-eua

[Bedrock 137]

@D@vid, há qualquer coisa de estranho que se está a passar, pois os mercados dos EUA abriram em alta e os users deste tópico não aparecem, pois, normalmente, desaparecem quando há grandes afundanços, que ninguém gosta, a não ser o pessoal do basketball. Um criador de um tópico em situações de bear market é mais tipo buy and hold do que de gestão ativa ponderada dos diversos users, que nessas situações de mercado costumam aparecer pouco, é o inverno para eles, por isso é que se chama "mercado de urso", que são uns animais que hibernam, ao contrário dos touros do bull market, mas que apesar de não hibernarem, também nos podem dar umas cornadas de vez em quando, pois mesmo o bull market tem downsides; depois quando aparece a Primavera dos retornos aí aparecem novamente com uma cara alegre. ?

Editado 11 de Setembro de 2020 por Bedrock

[-------- 2582]

há 9 minutos, Bedrock disse:

@D@vid, há qualquer coisa de estranho que se está a passar, pois os mercados dos EUA abriram em alta e os users deste tópico não aparecem, pois, normalmente, desaparecem quando há grandes afundanços, que ninguém gosta, a não ser o pessoal do basketball. Um criador de um tópico em situações de bear market é mais tipo buy and hold do que de gestão ativa ponderada dos diversos users, que nessas situações de mercado costumam aparecer pouco, é o inverno para eles, depois quando aparece a Primavera dos retornos aí aparecem novamente com uma cara alegre. ?

O pessoal sabe que só deve de olhar para o mercado dos EUA nos últimos 10 minutos de sessão, até lá não vale a pena nem chorar nem rir de alegria, porque é a partir das 20h30 que tudo acontece por lá ?

Mas por sim e por não, hoje reforcei mais uns pozinhos no de Tech, agora só para o Natal ?

[Bedrock 137]

há 22 minutos, D@vid disse:

O pessoal sabe que só deve de olhar para o mercado dos EUA nos últimos 10 minutos de sessão, até lá não vale a pena nem chorar nem rir de alegria, porque é a partir das 20h30 que tudo acontece por lá ?

Mas por sim e por não, hoje reforcei mais uns pozinhos no de Tech, agora só para o Natal ?

Tens toda a razão, mas eu diria que é mais próximo das 21:00 H do que das 20:30 H. Entretanto, como o inflow de ideias disruptivas não me vem com o caudal concentrado pretendido, agora fiz uma edição do meu post em causa.

Editado 11 de Setembro de 2020 por Bedrock

[Patanisca 1223]

há 4 horas, Bedrock disse:

Uma pessoa esforça-se por ter pensamentos e apresentar exemplos out of the box e o pessoal não liga nenhuma, parece que só liga mais aos pensamentos "inovadores" do mainstream. 

Eu até gosto de ler o que escreves. Mas spammas tanto que acabo por fazer scroll porque se estou 2 dias sem vir ao tópico, já estou com 4 páginas de atraso. E tenho gasto o meu tempo livre a rebalancear o portfolio.

Deixa-me dar um exemplo: Sigo um canal no Youtube sobre um tema que gosto, aviação, o "Mustard".
O moço lá so posta um vídeo por mês, mas assim que ele posta, fico com ânsias de o ir ver acima de qualquer outro vídeo dos meus subscribed.

Eu no tópico de fundos de investimento gosto de ler coisas sobre o tema: FUNDOS DE INVESTIMENTO. Porque se vou gastar o meu bem mais precioso, que é o meu tempo, ao menos que sirva para me ajudar a investir melhor. Mas ultimamente tenho perdido o interesse em vir aqui ler as coisas em detalhe a tentar aprender mais qualquer coisa, porque há tanto ruido, tanto entulho e merdice misturada, que fico sem pica para depos de um dia de trabalho estar a fazer um catch-up de informação.

[Bedrock 137]

Reações das entidades gestoras ao ataque ao ESG sofrido nos EUA

"A resposta das grandes gestoras internacionais aos planos do Governo dos Estados Unidos de limitar os investimentos com critérios ambientais, sociais e de bom governo (ESG) nos planos 401 (k) não demorou a chegar. E é principalmente contrário aos planos do governo americano. “A proposta representa um padrão excessivamente prescritivo e oneroso que interfere na capacidade e disposição dos fiduciários do plano de considerar fatores ESG financeiramente importantes, independentemente do seu efeito potencial no retorno e risco de um investimento. Encorajamos o Departamento de Trabalho a lidar com essas consequências antes de avançar com qualquer regulamento final", disseram à FundsPeople da BlackRock."

Com esta atitude a BlackRock revelou 2 atributos essenciais: uma de que tem "big balls" perante o atrasado mental do Trump (esta atitude também é mais fácil tomar pelo lado quantitativo favorável: maior gestora mundial com mais AUM), a outra é que está a defender os seus clientes que já detêm ETFs e fundos ESG. Por isso, parabéns à BlackRock pela sua atitude.

https://pt.fundspeople.com/news/reacoes-das-entidades-gestoras-ao-ataque-ao-esg-sofrido-nos-eua

[Bedrock 137]

há 22 minutos, Patanisca disse:

Eu até gosto de ler o que escreves. Mas spammas tanto que acabo por fazer scroll porque se estou 2 dias sem vir ao tópico, já estou com 4 páginas de atraso. E tenho gasto o meu tempo livre a rebalancear o portfolio.

Deixa-me dar um exemplo: Sigo um canal no Youtube sobre um tema que gosto, aviação, o "Mustard".
O moço lá so posta um vídeo por mês, mas assim que ele posta, fico com ânsias de o ir ver acima de qualquer outro vídeo dos meus subscribed.

Eu no tópico de fundos de investimento gosto de ler coisas sobre o tema: FUNDOS DE INVESTIMENTO. Porque se vou gastar o meu bem mais precioso, que é o meu tempo, ao menos que sirva para me ajudar a investir melhor. Mas ultimamente tenho perdido o interesse em vir aqui ler as coisas em detalhe a tentar aprender mais qualquer coisa, porque há tanto ruido, tanto entulho e merdice misturada, que fico sem pica para depos de um dia de trabalho estar a fazer um catch-up de informação.

Caro Patanisca, não me digas que não gostaste dos 2 exemplos que dei sobre situaçôes extremamente invulgares de um ativo ser de alto risco e ao mesmo tempo ter uma baixa volatilidade. Estou a ver que não interpretaste bem o conteúdo extra vídeo, designadamente, um exemplo genérico de um ativo acionista que tem uma baixa volatilidade mas pode ter um risco muito elevado (deixou de se usar, passou a mono). Para quem detém um ativo móvel de 60 K, eu julgava que fosse mais criterioso nas análises, isto porque ao se conduzir um ativo de 60 K, comparativamente com um de 30 K, temos que ser mais criteriosos nas conduções de mais alta velocidade, por forma a não nos despistarmos numa curva mais apertada.

Portanto, ao contrário do que tu entendeste, o meu post em apreço é sobre FUNDOS DE INVESTIMENTO.??

Editado 11 de Setembro de 2020 por Bedrock

[Bedrock 137]

Eu só espero que não esteja a spmar com a seguinte imagem interessante:

Para quem não sabe, Market Weight vs Equal Weight S&P 500 ETFs, qual é a diferença?  Imaginemos o S&P 500 como um gráfico tipo queijo: com um ETF composto em função do peso da capitalização bolsista de cada uma das empresas componentes, esse queijo é dividido em fatias com base na capitalização de mercado dessas empresas, ou seja, aquilo que as empresas estão a valer de acordo com as suas cotações bolsistas (capitalização de mercado = preço de cotação da ação * n.º de ações em circulação); e com um ETF de peso igual , todas as fatias do queijo têm o mesmo tamanho, independentemente do tamanho da empresa ou do setor. 

Assim, teoricamente, quando estamos num período ascendente dos preços de cotação bolsista, é expectável que o S&P 500 Market Weight tenha melhores performances que o S&P 500 Equal Weight, porque se as cotações das ações, das empresas componentes, estão, em média, a subir, então quem detêm mais ações em circulação bolsista vai provocar uma maior subida no índice do que as empresas mais pequenas com menos ações em circulação.

Mas este processo só se mantém assim até essas empresas, que tiveram mais valorização bolsista, não esgotem a sua margem de valorização máxima, porque depois, quando a curva for descendente, a queda dessas empresas de maior capitalização bolsista também vai ser mais acentuada que as outras empresas mais pequenas que ainda não esgotaram o seu potencial de valorização. Este processo é similar aquilo que acontece com a boa volatilidade na fase da curva ascendente de preços/cotação (upside), mas que depois na fase descendente da curva (downside), essa boa volatilidade passa a ser muito mais má volatilidade que os outros ativos menos voláteis, que aqui são as empresas mais pequenas com menos capitalização bolsista.

Editado 11 de Setembro de 2020 por Bedrock

[Patanisca 1223]

há 3 horas, Bedrock disse:

Caro Patanisca, não me digas que não gostaste dos 2 exemplos que dei sobre situaçôes extremamente invulgares de um ativo ser de alto risco e ao mesmo tempo ter uma baixa volatilidade. Estou a ver que não interpretaste bem o conteúdo extra vídeo, designadamente, um exemplo genérico de um ativo acionista que tem uma baixa volatilidade mas pode ter um risco muito elevado (deixou de se usar, passou a mono). Para quem detém um ativo móvel de 60 K, eu julgava que fosse mais criterioso nas análises, isto porque ao se conduzir um ativo de 60 K, comparativamente com um de 30 K, temos que ser mais criteriosos nas conduções de mais alta velocidade, por forma a não nos despistarmos numa curva mais apertada.

Portanto, ao contrário do que tu entendeste, o meu post em apreço é sobre FUNDOS DE INVESTIMENTO.??

Gostei pá. Que é que eu te disse? Que até gosto da tua prosa, mas tu tens um ritmo frenético e debitas demasiado para a rate que eu consigo usar para consumir, então tenho que fazer escolhas, porque tempo é dinheiro e se perco demasiado tempo a ler os teus posts todos na íntegra, fico teso que é um instante.

Basicamente o ROI de dar atenção a tudo o que escreves anda entre o resultado do investimento estatal no Novo Banco e o lucro das festas do avante em tempos de pandemia.

E atenção que quando eu falei de spam não foi pejorativo na sua essência, estava a falar da minha opinião pessoal. Spam para mim é algo não essencial, acessório, dispensável, pelo que é o que categorizo muitos dos teus posts, devido à enorme quantidade.

Por exemplo, este meu post a responder-te, é spam, mesmo na minha opinião.
E já o contabilizo em pelo menos -0,75€

O tal ROI.

[Bedrock 137]

há 1 hora, Patanisca disse:

Gostei pá. Que é que eu te disse? Que até gosto da tua prosa, mas tu tens um ritmo frenético e debitas demasiado para a rate que eu consigo usar para consumir, então tenho que fazer escolhas, porque tempo é dinheiro e se perco demasiado tempo a ler os teus posts todos na íntegra, fico teso que é um instante.

Basicamente o ROI de dar atenção a tudo o que escreves anda entre o resultado do investimento estatal no Novo Banco e o lucro das festas do avante em tempos de pandemia.

E atenção que quando eu falei de spam não foi pejorativo na sua essência, estava a falar da minha opinião pessoal. Spam para mim é algo não essencial, acessório, dispensável, pelo que é o que categorizo muitos dos teus posts, devido à enorme quantidade.

Por exemplo, este meu post a responder-te, é spam, mesmo na minha opinião.
E já o contabilizo em pelo menos -0,75€

O tal ROI.

Tens que me dizer qual é o teu ritmo de absorção dos conteúdos e os dias de pico de absorção, para eu depois ajustar o meu débito à tua demanda. ?

Editado 11 de Setembro de 2020 por Bedrock

[Patanisca 1223]

há 10 minutos, Bedrock disse:

Tens que me dizer qual é o teu ritmo de absorção dos conteúdos e os dias de pico de absorção, para eu depois ajustar o meu débito à tua demanda. 

Combinado!  

[USD 104]

A 10/09/2020 às 16:04, Bedrock disse:

Tu és um tipo um pouco complicado, mas hoje até estou com paciência.

Que eu saiba, num gráfico uma reta que une 2 pontos de valor diferente, tem de ser oblíqua, tendo uma inclinação positiva se os valores são crescentes ao longo do tempo, e tem uma inclinação negativa se os valores são decrescentes. A reta horizontal une pontos com os mesmos valores, e como tal tem uma inclinação de zero.

Em linguagem futebolística, o que interessa e o que conta é o resultado final depois do árbitro dar o último apito. Aqui o último apito chama-se resgate/venda dos ativos, pelo que é secundário como durante o jogo vai flutuando o resultado ou os preços/cotação dos ativos, porque o que conta para as performances é a cotação de saída versus a cotação de entrada, sendo que na entrada ninguém está a perder jogo nenhum, como é lógico, logo mais importante do que a entrada é o tempo de saida, e aqui o árbitro é o investidor que vai decidir quando quer acabar com o jogo, ou seja, resgatar/vender. Esta é a decisão final, logo a mais importante, que qualquer investidor tem nas suas mãos (aqui ele é soberano). O investidor terá sempre hipóteses de pôr a correr o tempo a seu favor, em vez de resgatar no curto-médio prazo, pode fazê-lo só no longo prazo, e aqui no mercado acionista vai haver sempre um tempo em que se vai ganhar dinheiro, seja esse tempo de >15 anos, > 20 anos ou > 25 anos, mas como o investidor é o árbitro, ele que decida, durante o seu tempo de vida, de quando quer acabar com o jogo.

 

Um ligeiro spam e uma brincadeira para com o Bedrock.

Não existem retas com inclinações negativas. A inclinação de uma reta varia entre zero e 180 graus. Ou entre zero e Pi Radianos.

Uma reta decrescente tem uma inclinação compreendida entre 90 e 180 Graus.

Existem sim, retas com declive negativo. Y=mx+b. O "m" é o declive da mesma! ?

Editado 11 de Setembro de 2020 por USD

[Bedrock 137]

há 13 horas, USD disse:

Um ligeiro spam e uma brincadeira para com o Bedrock.

Não existem retas com inclinações negativas. A inclinação de uma reta varia entre zero e 180 graus. Ou entre zero e Pi Radianos.

Uma reta decrescente tem uma inclinação compreendida entre 90 e 180 Graus.

Existem sim, retas com declive negativo. Y=mx+b. O "m" é o declive da mesma! ?

Gostei da tua observação de pormenor da palavra correta ser declive, como é lógico, em vez de inclinação. O que faz isto é eu, normalmente, não fazer uma 2.ª leitura para validar o que escrevo. Na língua inglesa temos o slope e aí não cometemos erro de linguagem. Se eu estivesse a escrever/ensinar essas questões gráficas, não cometeria esse lapso de linguagem. Eu quando escrevi reta decrescente com "inclinação" negativa, o meu cérebro estava a tomar isso como o declive ou o "m" desse teu exemplo de equação de uma função linear de 1.º grau, sendo que o "m" é o declive e o "b" é o coeficiente linear da reta = ao valor de intercepção no eixo das ordenadas (Y).

O declive é utilizado para medir a inclinação da reta em relação ao eixo das abcissas (X).

Obrigado pela tua leitura atenta e chamada de atenção.

Editado 12 de Setembro de 2020 por Bedrock

[Bedrock 137]

Gestão de Carteiras Sob Múltiplos Regimes: Inovação Para Bater o Mercado.

Ora aqui está um artigo "out of the box".

Resumo: Propomos uma estratégia de alocação dinâmica para um investidor que considera três regimes econômicos latentes, estimados através dos retornos de cinco classes de ativos brasileiros. A estratégia de alocação é definida a partir de uma solução analítica aproximada numa configuração realista, porém a ponto de não permitir solução analítica exata. Testamos a performance da carteira fora da amostra e o resultado superou o retorno de todos os benchmarks analisados em 6 dos 10 anos em tela, tendo apresentado média de retorno semanal superior a qualquer dos benchmarks com significância estatística. De 2009 a 2019, nossa estratégia alcançou um retorno médio igual a 21,6% ao ano contra, por exemplo, 9,8% a.a. do CDI e 4,7% a.a. do Ibovespa. Concluímos que a solução proposta pode interessar a gestores de investimentos e objetivamos fomentar a aplicação de modelos de múltiplos regimes no mercado brasileiro de gestão de carteiras de investimentos.

http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/81210

Um dos modelos mais tradicionais (e simples) de gestão de carteiras é o de Markowitz, onde o investidor objetiva maximizar periodicamente seu retorno esperado de acordo com o risco ao qual deseja se expor. Na verdade, o que está por detrás deste modelo é a maximização da função quadrática de utilidade, que valoriza expectativas de retorno maiores e penaliza o risco assumido para tal.

O modelo que testamos no artigo traz duas evoluções à ideia de Markowitz. A primeira delas é a função de utilidade considerada (utilidade diferencial estocástica), que é muito mais avançada do que a usada no modelo de Markowitz. Já é ponto pacífico na literatura acadêmica que a função de utilidade quadrática possui sérias limitações que, naturalmente, afetam a performance de uma carteira assim construída. Não tenho conhecimento de nenhum gestor ou mesmo pesquisa acadêmica brasileira que utilize a função de utilidade diferencial estocástica para alocar recursos.

Já a segunda evolução é completamente inovadora em gestão de carteiras no Brasil e explicarei. Um modelo de gestão de carteiras, seja ele qual for, possui seus parâmetros que precisam ser estimados para que o modelo seja devidamente utilizado. Por exemplo, o modelo de Markowitz deve estimar retornos esperados, variâncias e correlações entre os ativos considerados. Mas o ponto central é que os modelos tradicionais trabalham como se a economia fosse regida por apenas um regime (e.g., Markowitz estima um retorno esperado e uma variância para cada ativo). Parece natural entendermos que a economia é regida por diferentes regimes que se intercalam com o passar do tempo. Se aplicado sob uma economia de múltiplos regimes, o modelo de Markowitz estimaria múltiplos retornos esperados, múltiplas variâncias e múltiplas correlações que se revezariam ao longo do tempo.

Ilustrarei com um exemplo simples a importância de se considerar múltiplos regimes. Imagine que você passe alguns dias em um hotel no deserto e utilize um modelo tradicional (isto é, de regime único) para prever a temperatura e acionar automaticamente a necessidade de ligar o aquecedor ou o ar-condicionado. A cidade convive com temperaturas negativas em seis meses do ano e com temperaturas extremamente altas nos outros seis meses. Entretanto, a média anual de temperatura fica em torno dos 24 graus. Um modelo de regime único estimaria a temperatura média como muito agradável e não acionaria nem o aquecedor, muito menos o ar-condicionado. Seria realmente necessário um modelo de dois regimes (inverno e verão) para identificar os extremos de temperaturas e a necessidade de ligar o aquecedor no inverno e o ar-condicionado no verão.

Da mesma forma, os regimes econômicos existem e identificá-los se mostra extremamente relevante para uma adequada alocação de recursos. Por exemplo, soa óbvio identificar que estamos neste momento em um período de altíssima volatilidade na bolsa e isso, claro, impacta nas variâncias dos ativos. Outro exemplo é conhecido no mercado: em períodos de crise, as correlações entre as ações aumentam consideravelmente. Trabalhar um modelo que considere as correlações históricas em um momento reconhecidamente distante da média parece ingênuo e ineficiente.

Entender como os regimes se apresentam e se sucedem é um dos segredos dos modelos de múltiplos regimes. Periodicamente, são estimadas as probabilidades de se estar em cada um dos regimes identificados e a decisão ótima de alocação da carteira para o próximo período é tomada. O contraponto dos modelos de múltiplos regimes é que eles envolvem uma matemática e um esforço computacional mais complexos.

No Brasil, modelos de múltiplos regimes já são utilizados há algum tempo para previsões econômicas (PIB, crescimento industrial, taxas de juros, câmbio etc.). Entretanto, fui o primeiro (e até agora o único) a aplicar aqui no Brasil a ideia em gestão de carteiras de investimentos. Mas, afinal de contas, o modelo produz estratégias que batem o mercado? E as respostas para testes nos Estados Unidos, na Europa e no Brasil foram absolutamente positivas.

No artigo publicado na Revista Brasileira de Finanças, trabalhamos com cinco classes de ativos: livre de risco (CDI), renda variável ações (Ibovespa), renda fixa dolarizada (T-Bills), renda fixa indexada de curto e renda fixa indexada de longo prazo (respectivamente, IMA-B 5 e IMA-B 5+). Para essas classes, identificamos três regimes diferentes. A tabela abaixo apresenta o patrimônio ao fim de 2019 a partir de um investimento inicial (em dezembro de 2009) de R$ 1.000,00 em cada uma das classes de ativos e na estratégia considerada, que chamo de CGL.

A estratégia CGL apresentou o maior retorno, com folgas, em comparação com qualquer das cinco classes de ativos. Isso mostra que o modelo consegue capturar os regimes dominantes da economia e, portanto, se faz valer dessa informação na formação da sua carteira. Essa maior rentabilidade vem, entretanto, com volatilidade mais alta: 40,6% ao ano diante de 21,6% a.a. do Ibovespa. Caso essa volatilidade seja alta demais para determinado investidor, isso não é problema pois poderíamos montar uma carteira 50% no CDI e 50% na estratégia CGL. Tal carteira atingiria um patrimônio final de R$ 5.091,28 - ainda assim superior a todas as classes analisadas e com volatilidade marginalmente inferior a do Ibovespa: 20% a.a. 

Se você quiser saber mais sobre a estratégia, não deixe de ler o artigo: http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/81210

Minha intenção com este texto foi dividir uma ideia incrivelmente simples (e natural, eu diria) que pode gerar estratégias interessantes de alocação para carteiras de investimentos. E lembre-se sempre que não há mágica alguma, mas sim um racional por detrás dos bons resultados que tenho visto em meus testes. Ao identificar diferentes regimes nos retornos dos ativos, o investidor consegue alocar melhor seus recursos, fazendo escolhas mais apropriadas: é precisamente isso que aumenta a sua rentabilidade esperada.

Trabalhar com apenas um parâmetro para representar uma determinada variável é como utilizar a média para representar cegamente o todo. Posso apostar que a média de altura dentre os jogadores de uma partida da NBA é maior do que a média de altura dos jogadores de uma partida de futebol do campeonato brasileiro. Soa óbvio, não? Então por que não fazemos o mesmo em gestão de carteiras?

Editado 12 de Setembro de 2020 por Bedrock

[Bedrock 137]

Imagem de uma cabeça masculina com ideias literalmente fecundadoras.

Uma imagem abaixo de rosto de um homem definida só por espermatozóides, é caso para dizer que esse homem é um verdadeiro One Sperm Donor. ??

(One Sperm Donor + Special One Woman) ^ N  =  Special Baby Boom   

Esta seria a equação da geração ideal alavancada pela inteligência, em que os ativos têm, ao mesmo tempo, retornos de outperformance e com risk free (sem risco), que é a situação ideal dos investimentos. ???⚓??

 

Editado 13 de Setembro de 2020 por Bedrock

[USD 104]

A 11/09/2020 às 21:16, Bedrock disse:

Gostei da tua observação de pormenor da palavra correta ser declive, como é lógico, em vez de inclinação. O que faz isto é eu, normalmente, não fazer uma 2.ª leitura para validar o que escrevo. Na língua inglesa temos o slope e aí não cometemos erro de linguagem. Se eu estivesse a escrever/ensinar essas questões gráficas, não cometeria esse lapso de linguagem. Eu quando escrevi reta decrescente com "inclinação" negativa, o meu cérebro estava a tomar isso como o declive ou o "m" desse teu exemplo de equação de uma função linear de 1.º grau, sendo que o "m" é o declive e o "b" é o coeficiente linear da reta = ao valor de intercepção no eixo das ordenadas (Y).

O declive é utilizado para medir a inclinação da reta em relação ao eixo das abcissas (X).

Obrigado pela tua leitura atenta e chamada de atenção.

Ainda bem que o Bedrock gostou da brincadeira/pormenor ou do meu irrelevante comentário. O User Bedrock assim como outros participantes neste fórum sabem 10 vezes mais do que eu. Ou 20 vezes mais!

Na minha modesta opinião, é de maior valor algumas opiniões de alguns Users deste fórum, do que ir a um banco e pedir sugestões de investimento.

Em 2016 abri conta no Banco Best. Pedi ajuda para constituir uma carteira para longo prazo (10 anos). Se tivesse acompanhado ou subscrito o que me foi sugerido pelo TAL PFA, estaria no vermelho a rondar os 10%.

Em suma um enorme obrigado ao David (fundador), e a todos os users que colocam fabulosos "Imputs" nesta "Thread"

 

[-------- 2582]

há 1 hora, USD disse:

Ainda bem que o Bedrock gostou da brincadeira/pormenor ou do meu irrelevante comentário. O User Bedrock assim como outros participantes neste fórum sabem 10 vezes mais do que eu. Ou 20 vezes mais!

Na minha modesta opinião, é de maior valor algumas opiniões de alguns Users deste fórum, do que ir a um banco e pedir sugestões de investimento.

Em 2016 abri conta no Banco Best. Pedi ajuda para constituir uma carteira para longo prazo (10 anos). Se tivesse acompanhado ou subscrito o que me foi sugerido pelo TAL PFA, estaria no vermelho a rondar os 10%.

Em suma um enorme obrigado ao David (fundador), e a todos os users que colocam fabulosos "Imputs" nesta "Thread"

 

Ninguém zela melhor pelo nosso dinheiro e património do que nós mesmos, mas isto é como ir ao médico, convém ter uma segunda, terceira ou quarta opinião, ouvir outras formas de pensar.

[Bedrock 137]

há 4 horas, USD disse:

Em suma um enorme obrigado ao David (fundador), e a todos os users que colocam fabulosos "Imputs" nesta "Thread"

Qualquer dia o D@vid fundador também vai ter direito a uma fundação, mas esta não é para fugir a impostos, pois se a maioria contribuinte não alimentasse o flow do cash para a Autoridade Tributária, seria como desviar o cash flow das empresas (alguém que ia sacando, periodicamente, parte do dinheiro que entrava na caixa, aumentando assim o outflow do dinheiro, e com outflows > inflows => empresas com falta de liquidez), sendo que sem uma liquidez mínima, as empresas ficariam nas mãos dos credores ou poderiam ir até à falência; bem como não haveria um estado social protetor, e se o estado não fôr protetor, então para que serve?

 

Editado 13 de Setembro de 2020 por Bedrock

[ruicarlov 813]

há 14 horas, USD disse:

Na minha modesta opinião, é de maior valor algumas opiniões de alguns Users deste fórum, do que ir a um banco e pedir sugestões de investimento.

Em 2016 abri conta no Banco Best. Pedi ajuda para constituir uma carteira para longo prazo (10 anos). Se tivesse acompanhado ou subscrito o que me foi sugerido pelo TAL PFA, estaria no vermelho a rondar os 10%.

Sabendo o que sei sobre alguns dos ilustres colaboradores deste tópico, não posso deixar de me rir da ironia acidental deste post.  Mas no geral tem razão, embora os bancos de investimento como Best e Big estejam bastantes níveis acima da banca tradicional. Ainda me lembro quando era mesmo muito muito verde nisto e foi um gestor do BiG que me ensinou bastante sobre o que eram e como funcionavam obrigações.