Fundos de Investimento ( Mutual Funds - SICAV )

[superkinas 181]

nos maus momentos é que se ve um grande lider e neste aspeto o trump está a demonstrar tudo o que é, um incopetente e populista nato. Então aquele bate bocaa coim a FDA. Ele a dizer que o medicamento para a malária era indicado para o corona virus e os Cientistas a dizerem que não é bem assim. A dizer que dentro de pouco tempo temos uma vacian e a FDA a dizer que não é bem assim. E o que dizer daquela criancicedo chinas virus.  Tem sido um verdadeiro desastre.

Todavia como estamos quase a aproximarmos das eleiçoes ele vai fazer tudo tudo  para as vencer.....

 

[Virtua 1302]

há 1 hora, Rick Lusitano disse:

Não corres o risco de te limitar a tua visão, porque és influenciado (inconscientemente) por conjunto único de ideias? Haverá algum confirmation bias pelo meio, também? (quem o não tem)

És sempre influenciado. Só tens de escolher por quem ? "Diz-me com quem andas que dir-te-ei quem és".

Citação

Já testaste a estratégia do Yale Endowment?

Se me deres os dados/cotações eu testo ? Sabes que muita gente já o tentou imitar e sem sucesso. É tipo o Warren Buffet, parece fácil de imitar mas no final do dia... ficam todos aquém!!

[merope 5]

Esta segunda vai ser um dia animado para os mercados novamente. Os estados unidos já vão estar destacados no top 3, muito promissores de chegar ao pódio rapidamente.

PS: Muita gente acha que os supermercados vão ficar vazios. Sou o único a achar que mais rápido muita gente deixa de ter como comprar coisas que elas acabarem?

Editado 22 de Março de 2020 por merope

[Rick Lusitano 2115]

há 53 minutos, Virtua disse:

És sempre influenciado. Só tens de escolher por quem ? "Diz-me com quem andas que dir-te-ei quem és".

Se me deres os dados/cotações eu testo ? Sabes que muita gente já o tentou imitar e sem sucesso. É tipo o Warren Buffet, parece fácil de imitar mas no final do dia... ficam todos aquém!!

Como que queres que ter dei as cotações se não conheço a carteira deles ao pormenor?

E terão activos não listados como os Hedge Funds, Private Equity e Venture Capital. O Real Estate poderá se conseguir emular os valores por zona geográfica...

O que se conhece são as alocações do Endowment. Como podes ver no PDF no meu post anterior. Acho estranho não terem ainda actualizado, o 2019 Endowment Update (July 1,2018 - June 30, 2019) :

http://investments.yale.edu/reports

Mas será poderás testar as alocações deles com os Passive Benchmarks com que eles se comparam? Com as cotações dos índices ou de ETFs que sigam esses índices. Se bem que  existem diferenças entre o Endowment e os Passive Benchmarks (Página do Report 2018: 23 / PDF: 25)

 

Mas o que me referia era se já testaste a estratégia deles usando as técnicas deles de usarem análise de média-variâncias (retornos esperados, var e cov, incluindo as correlações)? Decerto que terão modelos próprios, não sei é se são públicos esses modelos.

Que dizes da Investment Policy deles?  (pag. 7 do Report 2018) :

Citação

Yale’s portfolio is structured using a combination of academic theory and informed market judgment. The theoretical framework relies on mean-variance analysis, an approach developed by Nobel laureates James Tobin and Harry Markowitz, both of whom conducted work on this important portfolio management tool at Yale’s Cowles Foundation. Using statistical techniques to combine expected returns, variances, and covariances of investment assets, Yale employs mean-variance analysis to estimate expected risk and return profiles of various asset allocation alternatives and to test sensitivity of results to changes in input assumptions.

Because investment management involves as much art as science, qualitative considerations play an extremely important role in portfolio decisions. The definition of an asset classis subjective, requiring precise distinctions where none exist. Returns and correlations are difficult to forecast. Historical data provide a guide, but must be modified to recognize structural changes and compensate for anomalous periods. Quantitative measures have difficulty incorporating factors such as market liquidity or the influence of significant, low-probability events. Inspite of the operational challenges, the rigor required in conducting mean-variance analysis brings an important perspective to the asset allocation process.

[Capital 21]

há 10 horas, Virtua disse:

Formação académica e profissional. Neste momento inscrito para o nível 2 daquele que é porventura a certificação com mais reconhecimento mundial a nível das finanças, o CFA.

A única coisa que foi por gosto (e 100% autodidacta) é programação e a sua aplicação no mundo dos investimentos.

➤ CFA - O programa

➤ CFA - O currículo

São 3000 paginas A4 para ler e estudar por cada nível e são 3 níveis ?

Em relação a pedidos de coisas de jeito no Coursera:

Sobre investimentos/mercado de capitais:

➤ Investment and Portfolio Management Specialization - Rice

➤ Investment Management Specialization - University of Geneva

Não tirei nenhum destes cursos mas pelo currículo estão em linha com os melhores conhecimentos académicos deste momento

Para quem está à procura de coisas de Entrepreneurship encontrei aqui 2, que não posso dizer que são espectaculares por não ser a minha área, mas uma mistura entre as reviews e a universidade que dá os cursos (Wharton) faz com que eu ache que devam valer a pena:

➤ Entrepreneurship Specialization - Wharton

➤ Business Foundations Specialization - Wharton

Tudo o que recomendei são especializações com vários cursos, e imagino que demorem cerca de 100 a 200 horas a tirar cada uma delas. 

A dificuldade destes cursos on-line está em nós e não nos cursos. Primeiro tem mesmo de haver interesse em tirar senão a meio desiste-se. Depois muitas vezes é complicado não entrar naquele formato de estudar só para o teste/exercícios (decorar, fazer, esquecer). Se não houver uma aplicabilidade directa e imediata profissional eu pessoalmente tenho muita dificuldade em fazer MOOCs, principalmente porque sou daquelas pessoas que está sempre curioso com milhentas coisas e acho piada ao "new new thing". Quando vou a ver já me inscrevi em 3 ou 4 e depois não acabo nenhum porque entretanto a vida meteu-se pelo meio ?

 Vou dar uma olhada aos conteúdos e certamente que entrarei num deles, pelo menos.

 

Quanto a ti, muitíssimo obrigado pelo conteúdo de excelente valor aqui para o forum e parabéns pela carreira (tive ver a future proof e de projetos semelhantes, so conhecia a casa de investimentos). Parabéns!

[Rick Lusitano 2115]

há 42 minutos, merope disse:

Esta segunda vai ser um dia animado para os mercados novamente. Os estados unidos já vão estar destacados no top 3, muito promissores de chegar ao pódio rapidamente.

PS: Muita gente acha que os supermercados vão ficar vazios. Sou o único a achar que mais rápido muita gente deixa de ter como comprar coisas que elas acabarem?

E os US são perigosos. É tipo aqueles filmes de catástrofes/zombies/alien invasion, ou da vida real, os motins raciais em LA. Açambarcando a comida, acabando por se esgotar em alguns sítios, voltam-se para as pilhagens e ainda por cima andam todos armados. Até os putos da primária já tem espingardas de caça versão infantil.

Lá deve esgotar logo, é comida, bebida, armas e munições.

Achei bizarro, fecharem todo o comércio e empresas não essenciais, mas mantêm abertas as lojas dos charros.

Se num dia normal, há sempre gajos armados a matar pessoas, em massacres em escolas, universidades, empresas, via pública, bares e discotecas. O que acontecerá quando a comida começar a escassear e o mais expectável quando as pessoas começarem a stressar por estarem fechadas muito tempo, algumas ansiosas por causa da estabilidade laboral e de rendimentos.

[Rick Lusitano 2115]

The Yale Model

Citação

The Yale Model, sometimes known as the Endowment Model, was developed by David Swensen and Dean Takahashi and is described in Swensen's book Pioneering Portfolio Management. It consists broadly of dividing a portfolio into five or six roughly equal parts and investing each in a different asset class. Central in the Yale Model is broad diversification and an equity orientation, avoiding asset classes with low expected returns such as fixed income and commodities.

 

Citação

Unconventional success

In 2005, Swensen wrote a book called Unconventional Success, which is an investment guide for the individual investor. The general strategy that he presents can be boiled down to the following three main points of advice:^[17]

• The investor should construct a portfolio with money allocated to 6 core asset classes, diversifying among them and biasing toward the equity sections.
• The investor should rebalance the portfolio on a regular basis (rebalancing back to the original weightings of the asset classes in the portfolio).
• In the absence of confidence in a market-beating strategy, invest in low-cost index funds and exchange-traded funds. The investor should be very watchful of costs as some indices are poorly constructed and some fund companies charge excessive fees (or generate large tax liabilities).

He slams many mutual fund companies for charging excessive fees and not living up to their fiduciary responsibility. He highlights the conflict of interest inherent in the mutual funds, claiming they want high fee, high turnover funds while investors want the opposite.^[18]

https://en.wikipedia.org/wiki/David_F._Swensen

[Mouro Emprestado 639]

há 10 horas, merope disse:

Esta segunda vai ser um dia animado para os mercados novamente. Os estados unidos já vão estar destacados no top 3, muito promissores de chegar ao pódio rapidamente.

PS: Muita gente acha que os supermercados vão ficar vazios. Sou o único a achar que mais rápido muita gente deixa de ter como comprar coisas que elas acabarem?

Não é por nada, mas isso é o que acontece quando se anda a ensinar poesia da treta da sofia de mello Breyner no secundário (que tem zero de importância nas nossas vidas), em vez de se incluir às pessoas ensinamentos sobre economia caseira (da casa).

Logo é natural que 90% da população  não tenha um fundo de emergência para pelos menos 6 meses.

Por isso é que estes 90% gostem tanto do pai-estado colectivista para resolver os seus problemas e que nas crises, a culpa é sempre do negro/passos coelho/neoliberais/trump/chineses/brancos/machos/feministas/bolsonaro/isabelinha dos santos/etc etc etc.

[Virtua 1302]

há 13 horas, Rick Lusitano disse:

E terão activos não listados como os Hedge Funds, Private Equity e Venture Capital.

A minha pergunta foi meia retórica... é a dificuldade de sempre... data...LOL (ver primeiros 20 segundos do vídeo)

 

Citação

Mas será poderás testar as alocações deles com os Passive Benchmarks com que eles se comparam?

Se me arranjares as cotações até pode ser um exercício giro. Mas não tenho muito interesse nisso para além da curiosidade (e é pouca) porque não terá qualquer aplicabilidade porque ng vai poder seguir/comprar isso. Mas curioso estou com a cena dos reforços à sexta vs segunda por exemplo ?

Citação

Mas o que me referia era se já testaste a estratégia deles usando as técnicas deles de usarem análise de média-variâncias (retornos esperados, var e cov, incluindo as correlações)?

Não percebi. Estás-me a perguntar se uso MPT/Markowitz/mean variance optimization? Sim, é uma das coisas que usamos na Future Proof (não uso para mim pessoalmente). Mas penso que há coisas potencialmente mais interessantes. Achei a pergunta estranha porque à uns posts atrás estavas a "bater" em MPT (e diga-se de passagem que achei que tinhas razão).

Citação

Decerto que terão modelos próprios

Pelo que dizem nada de extremamente diferente/novo/evoluído.  "theoretical framework relies on mean-variance analysis".

O segredo da mean variance está mesmo na capacidade preditiva de retornos e correlações (ou apenas correlações se apenas quiseres o min variance portfolio). Se o teu departamento que faz essas previsões for bom, podes praticamente saber a melhor carteira possível, entre simples optimizações quadráticas e simulações de Monte Carlo simples dado o poder computacional dos dias de hoje (basicamente tudo matemática pré-universitária).

Citação

In 2005, Swensen wrote a book called Unconventional Success, which is an investment guide for the individual investor.

A carteira que ele propôs no Unconventional Success já foi largamente testada e é acompanhada pelo pessoal dos lazy portfolios (como imagino que saibas). Pelos vistos não faz mais que o simples 60/40.

fonte :http://www.lazyportfolioetf.com/

Mas teria de testar mais aprofundadamente porque não têm sharpe nas carteiras.

@Capital Obrigado. A ideia é mesmo continuar uma forte componente de formação/informação. No fundo é o que gostamos de fazer. Para mim pessoalmente ainda mais. Detesto a parte comercial. Gostaria que quem investe por nós (e temos clientes desde os 10 mil euros ao milhão+) vissem isso parcialmente como um apoio exactamente a continuarmos este tipo de trabalho. Há pessoal que nos ouve,  há pessoal que faz a sua cena e mal interage connosco (apenas uns telefonemas ocasionais e trocar umas ideias, como agora com o vírus, e obviamente não tem de pagar nada por isso) e há pessoal que paga um extra para ter um serviço "premium" com reports, reuniões trimestrais ou mensais e esse tipo de acompanhamento mais personalizado. Vamos a ver se isto corre bem ? 

Ainda vêm aí mais novidades, principalmente para pessoal < 200 mil euros. Acho que ficaram atrasadas com o vírus mas elas eventualmente chegarão ?

Editado 22 de Março de 2020 por Virtua

[Virtua 1302]

Sobre a crise de hoje:

EDIT: O fórum parece estar a a ter algum tipo de problema em correr os vídeos do youtube. Têm de clicar no título e ver mesmo no youtube!!

Editado 22 de Março de 2020 por Virtua

[Rick Lusitano 2115]

há 2 horas, Virtua disse:

Se me arranjares as cotações até pode ser um exercício giro. Mas não tenho muito interesse nisso para além da curiosidade (e é pouca) porque não terá qualquer aplicabilidade porque ng vai poder seguir/comprar isso. Mas curioso estou com a cena dos reforços à sexta vs segunda por exemplo ?

A aplicabilidade hoje em dia, tens FI e ETF (e alguns trackers) para investidores de retalho, que emulam estratégias de Absolute Return, Private equity e Venture capital, Timber, Imobiliário, Agricultura (estas 3 classes tanto em forma indirecta como directa).

E cada vez é mais fácil ao investidor de retalho investir directamente em classes alternativas como Yale faz (aonde as Yields ainda são altas e o risco também). Até investir pequenas quantias de dinheiro no AgroBusiness (Scotch Whiskey na Escócia, Camelos na Somália, Vacas na África do Sul, etc), Real Estate, Infraestuturas (Energia Renovável, Saneamento, etc), Private Equity, Venture Capital, Private Debt, Royalty Finance, Litigation Finance. E estão a se tornar mais liquidos.

It's a brave "new" world.

 

há 2 horas, Virtua disse:

Não percebi. Estás-me a perguntar se uso MPT/Markowitz/mean variance optimization? Sim, é uma das coisas que usamos na Future Proof (não uso para mim pessoalmente). Mas penso que há coisas potencialmente mais interessantes. Achei a pergunta estranha porque à uns posts atrás estavas a "bater" em MPT (e diga-se de passagem que achei que tinhas razão).

Pelo que dizem nada de extremamente diferente/novo/evoluído.  "theoretical framework relies on mean-variance analysis".

O segredo da mean variance está mesmo na capacidade preditiva de retornos e correlações (ou apenas correlações se apenas quiseres o min variance portfolio). Se o teu departamento que faz essas previsões for bom, podes praticamente saber a melhor carteira possível, entre simples optimizações quadráticas e simulações de Monte Carlo simples dado o poder computacional dos dias de hoje (basicamente tudo matemática pré-universitária).

A MPT tem aspectos interessantes, mas também lacunas, parte de pressupostos no minimo discutiveis, não há teorias ou modelos perfeitos. Gosto da parte quantitativa de procurar a carteira mais equilibrada risco/retorno, mas também gosto de outras abordagens como Value Investing, e estou a tentar incluir ESG no mix.

O ESG não é por ser actualmente Buzz, e para além das questões relevantes do Ambiente e afins, penso que ESG inclui algumas variáveis explicativas significativas que antes estavam na componente do Erro, e se conseguir extrair essas variavéis para fora do Erro, posso tentar optimizar-las...

 

há 2 horas, Virtua disse:

A carteira que ele propôs no Unconventional Success já foi largamente testada e é acompanhada pelo pessoal dos lazy portfolios (como imagino que saibas). Pelos vistos não faz mais que o simples 60/40.

fonte :http://www.lazyportfolioetf.com/

Mas teria de testar mais aprofundadamente porque não têm sharpe nas carteiras.

 

Estive a ver a carteira deles nesse site, não está correctamente simulada. Pois para além de pesos errados nos componentes que tem na carteira, falta os componentes mais alternativos, Hedge Funds, PE, VC, Natural Resources (oil and gas, timberland,  agriculture).

Sei que Yale é dona de grandes quintas (algumas na América Latina com café, gado bovino, fruta) e florestas.

Grande parte do retorno deles vêm da componente de investimento alternativo.

Nesse site dão muito peso as US Stocks (30%) vs. 15% em DM e 5% em EM Stocks e US Bonds (30%), enquanto que na alocação real, as US Stocks são apenas 3,5% e 7% DM + 8.5% EM, e as US Bonds são apenas 4,2%. Como falta algumas classes, teriam que atribuir os pesos das classes que existem de forma proporcional.
 

Citação

Asset Allocations as of June 30, 2018:        |        Yale’s target allocation

Absolute Return        26.1%                                   26.0%                                                   event-driven strategies and value-driven strategies
Domestic Equity        3.5%                                       3.0%                                           
Fixed Income        4.2%                                           6.5% (fixed income and cash)
Foreign Equity        15.3%                                       15.5% (7% DM + 8.5% EM)
Leveraged Buyouts    14.1%                                   15.0%
Natural Resources     7.0%                                        6.5%                                                 oil and gas, timberland,  agriculture
Real Estate         10.3%                                              9.5%
Venture Capital     19.0%                                         18.0%
Cash             0.5%

 

Yale’s has posted returns of per year over the past twenty years:

absolute return = 8.3%

domestic equity portfolio = 11.8%

fixed income portfolio = 3.9%

foreign equity portfolio  = 15.6%

leveraged buyout program = 12.1%

natural resources portfolio = 15.2%

real estate portfolio = 9.0%

venture capital program = 165.9%

 

Fonte: 2018 Endowment Update

 

.

[Virtua 1302]

há 18 minutos, Rick Lusitano disse:

Estive a ver a carteira deles nesse site, não está correctamente simulada. Pois para além de pesos errados nos componentes que tem na carteira, falta os componentes mais alternativos, Hedge Funds, PE, VC, Natural Resources (oil and gas, timberland,  agriculture).

Os pesos não estão errados. É a carteira do livro dele com vista ao investidor comum e respectiva recomendação dele.

[Rick Lusitano 2115]

há 3 horas, Virtua disse:

Sobre a crise de hoje:

EDIT: O fórum parece estar a a ter algum tipo de problema em correr os vídeos do youtube. Têm de clicar no título e ver mesmo no youtube!!

Concordo com ele que há sempre a tentação de se dizer que cada crise financeira é diferente, mas há pontos no história que são semelhantes e ajudam a explicar as crises novas financeiras que surjam.

Mas ele está em 2010 a falar de crises financeiras do passado e a comparação com a crise de 2007-09.

Actualmente é uma crise sanitária mundial e não uma crise financeira regional que tem spillovers para outros países.

Quantas crises semelhantes a esta tivemos? Como foi durante a Gripe Espanhola de 1918?

Por isso penso que devemos procurar o ponto histórico mais parecido com o actual, a Gripe Espanhola de 1918. 

De notar que me 1918, tínhamos uma Guerra Mundial na Europa. Hoje temos tecnologias que nos permitem trabalhar de casa, cuidados de saúde melhores, melhor alimentação e higiene, os mercados financeiros estão mais interligados e rápidos para bem e o mal, etc.

Dois artigos de professores universitários de Economia e Finanças, o 1º dos EUA e o 2ª Irlanda (Europa) :

Citação

What can the 1918 influenza pandemic and the 2008 financial crisis teach us about how the market is responding to coronavirus fears? An MIT finance professor shares his perspective.

MIT Management Sloan School - To navigate the current markets, look back to 2008 — and 1918 (Mar 19, 2020)

Chris Colvin & Eoin McLaughlin - Coronavirus and Spanish flu: economic lessons to learn from the last truly global pandemic (March 11, 2020 12.18pm GMT)

[Rick Lusitano 2115]

há 45 minutos, Virtua disse:

Os pesos não estão errados. É a carteira do livro dele com vista ao investidor comum e respectiva recomendação dele.

Ok, então prefiro o "Yale Model" e não essa estratégia de alocação.

[Rick Lusitano 2115]

Como há pessoas que procuram entender como funciona a Economia e Finanças (Ciclos Económicos, Crédito, Inflação, Políticas Monetárias, Crises, etc), criei uma nova secção com vídeos explicativos:

 

há 2 minutos, Rick Lusitano disse:

Para quem quer entender a Economia, o Crédito e outras matérias, decidi continuar a contribuir com pedagogia em vez de fazer posts a mostrar a minha carteira P2P no meu "blog".

(Até porque não vou alimentar o voyeurismo das pessoas e nem alimentar o meu ego, mostrando que tenho muito dinheiro e os maiores retornos do mundo.)

Talvez assim as pessoas tenham melhor conhecimento do mundo e literacia financeira.

E nada melhor do começar com um dos melhores vídeos que vi sobre Economia e Finanças. E feito por uma pessoa com credibilidade, formação e experiência. Se não fosse não o colocava também.

Portanto é um vídeo com o Selo de Qualidade Rick Lusitano.

Extras - https://financialawarenessforall.wordpress.com/extras/

 

PS: Sei que o Excel "Lending Portfolio – Asset Allocation" estará um pouco desactualizado nos novos países que a Mintos tem. Mas como serão países fora do comum, não deverá existir muitos investidores investidos neles. Logo que possível irei actualizar-lho.

[5coroas 1402]

“My rule — and it’s good only about 99% of the time, so I have to be careful here — when these crises come along, the best rule you can possible follow is not “Don’t stand there, do something,” but “Don’t do something, stand there!”

John Bogle

[Patanisca 1223]

há 32 minutos, 5coroas disse:

“My rule — and it’s good only about 99% of the time, so I have to be careful here — when these crises come along, the best rule you can possible follow is not “Don’t stand there, do something,” but “Don’t do something, stand there!”

John Bogle

 

Como disse? Não percebi! LOL 
That phrase "bogled" my mind. #pun

Editado 23 de Março de 2020 por Patanisca

[5coroas 1402]

há 12 minutos, Patanisca disse:

 

Como disse? Não percebi! LOL 
That phrase "bogled" my mind. #pun

Para os de compreensão lenta:

[Mouro Emprestado 639]

há 10 minutos, 5coroas disse:

Para os de compreensão lenta:

De preferência em casa, longe de outras pessoas, a consumir electricidade, gás, água, netflix, hbo e amazon prime.

[5coroas 1402]

há 7 minutos, Mouro Emprestado disse:

De preferência em casa, longe de outras pessoas, a consumir electricidade, gás, água, netflix, hbo e amazon prime.

Evitar ver muito noticiários, a nossa performance actual nos investimentos e discutir com a querida esposa pois o stress também diminui a capacidade imunitária. Um casamento low stress é melhor que uma vacina.

[Mouro Emprestado 639]

há 54 minutos, 5coroas disse:

Evitar ver muito noticiários, a nossa performance actual nos investimentos e discutir com a querida esposa pois o stress também diminui a capacidade imunitária. Um casamento low stress é melhor que uma vacina.

I drink to that!

Esqueci-me, "booze, lots of booze"  ?????(depois do horário de teletrabalho!).

[Francisco Martins 549]

Entretanto, mais uma tareia no dia de hoje.

[5coroas 1402]

há 8 minutos, Francisco_ disse:

Entretanto, mais uma tareia no dia de hoje.

Ainda bem que reforcei! E juro que nem espreitei para ver como andavam as bolsas hoje!

Editado 23 de Março de 2020 por 5coroas

[P2P Money Maker 250]

Agora mesmo, 5coroas disse:

Ainda bem que reforcei! 

hahhaa. Humor é preciso neste momento

[5coroas 1402]

há 10 minutos, P2P Money Maker disse:

hahhaa. Humor é preciso neste momento

Se adiantasse alguma coisa ficar triste, eu ficaria, mas como não serve para nada, escolho manter-me bem disposto. Coragem, esta é uma guerra (a do virus e a dos investimentos) em que já se sabe quem sairá vencedor. Daqui a 100 anos, estamos todos a rir-nos disto.

Editado 23 de Março de 2020 por 5coroas