Fundos de Investimento ( Mutual Funds - SICAV )

[Bedrock 137]

há 1 hora, Virtua disse:

A questão dos votos pode ser alterada para algo como só alguém com reputação, por exemplo acima de 50, pode dar votos! Não tira completamente a funcionalidade mas retira as situações abusivas de criações de contas só para isso! O Github tem essa funcionalidade.

Eu nunca dei votos negativos a ninguém, mas essa funcionalidade não serve para mim, pois apesar de em 8 meses ter mais de 1500 posts (1567) e centenas de votos positivos, também tive centenas de votos negativos de users que vinham ao tópico só para me darem votos negativos, pois nunca postaram nada com os seus nicknames, e como tenho um saldo negativo não poderia dar votos negativos, não obstante nunca os ter dado e não estar a pensar dar.

Editado 29 de Março de 2021 por Bedrock

[Visitante srInvestor]

Porque não ha um topico para o bed adcionar a sua informação?

È que este forum são so artigos a vulso..

[-------- 2582]

há 3 horas, Bedrock disse:

@D@vid, eu não te vou responder à mensagem privada que me enviaste, pois não me remeteste o referido mail completo da Administração do Fórum, sem troncagens, e para enviar um mail de validação à Administração é necessário que a mesma ou o moderador @ruicarlov solicitem diretamente a mim, por mensagem para o tópico, e não através de ti, o que pretendem em concreto e com indicação do seu endereço de e-mail.

 

O que se pretende, é que se descubra quem anda a criar users, simples, se não enviares e-mail para o e-mail que te vou dar por pvd diz logo porque assim eu próprio solicito a eles para te contactarem.

O e-mail foi com a parte importante para ti, o resto era a solicitar ajuda da comunidade tal como referi e também uma parte mais pessoal que a ti não te diz qualquer respeito, uma vez que sou o criador do tópico e há coisas que só diz respeito a mim ao tópico e à admin, logo, como deverás compreender, não te vou enviar o e-mail que recebi na totalidade, seria uma quebra de confiança e privacidade.

Editado 29 de Março de 2021 por D@vid

[Bedrock 137]

há 2 minutos, D@vid disse:

 

O que se pretende, é que se descubra quem anda a criar users, simples, se não enviares e-mail para o e-mail que te vou dar por pvd diz logo porque assim eu próprio solicito a eles para te contactarem.

O e-mail foi com a parte importante para ti, o resto era a solicitar ajuda da comunidade tal como referi e também uma parte mais pessoal que a ti não te diz qualquer respeito, uma vez que sou o criador do tópico e há coisas que só diz respeito a mim ao tópico e à admin.

Eu não quero ser contactado por ti, mas sim diretamente pela Administração do Fórum ou pelo moderador @ruicarlov, conforme referi no meu post que estás a citar. Acho que fui claro.

[-------- 2582]

há 11 minutos, Bedrock disse:

Eu não quero ser contactado por ti, mas sim diretamente pela Administração do Fórum ou pelo moderador @ruicarlov, conforme referi no meu post que estás a citar. Acho que fui claro.

Muito bem, está claro, e é o que darei conta à admin e não a moderadores, porque isto é para ser tratado ao mais alto nível, um moderador não vai resolver nada e eu pretendo tirar tudo a pratos limpos.

Editado 29 de Março de 2021 por D@vid

[Badjouras 204]

há 5 horas, D@vid disse:

Pessoal, já fui contactado pelo Doutor Finanças em relação à questão dos users, não me vou para já alongar sobre o assunto mas irei enviar msg pvd ao @Bedrockdando conta de um pedido por parte da admin para que possam avançar com mais investigações.

Também disseram que sentem que estão um pouco distantes mas que querem alterar um pouco isso e desejam envolver mais a comunidade, e lançaram o desafio de ideias para melhorar o fórum, como entendo que não sou dono do tópico mas apenas mais um, gostaria que também vocês pudessem dar ideias, uma delas já foi dada essa dos votos negativos, eles dizem que poderiam alterar para algo mais global mas que isso também iria retirar algumas coisas ao fórum, no entanto podemos insistir.

Sinceramente parece-me bullshit da parte deles. Já os contactei diversas vezes com ideias e nunca sequer me dirigiram a palavra.

[-------- 2582]

há 9 horas, Wakka disse:

Sinceramente parece-me bullshit da parte deles. Já os contactei diversas vezes com ideias e nunca sequer me dirigiram a palavra.

Coloca aqui ou envia-me pvd.

[Visitante Antonio Damasio]

Nunca me registei, e por isso nunca dei votos negativos. Mas não vos parece q basta ler as paginas para trás para ver que isto so tornou no saco de artigos do user bedrock, e não o topico sobre fundos "do David"? 

Tanto que agora, caso alguem passe uns dias sem ver o forum, não consegue sequer procurar grande coisa devido á quantidade de artigos e que o user adiciona. Não pode ter um topico proprio para isso?

Não devo ser o unico a pensar assim..

[jopsilveira 55]

1 hour ago, Guest Antonio Damasio said:

Nunca me registei, e por isso nunca dei votos negativos. Mas não vos parece q basta ler as paginas para trás para ver que isto so tornou no saco de artigos do user bedrock, e não o topico sobre fundos "do David"? 

Tanto que agora, caso alguem passe uns dias sem ver o forum, não consegue sequer procurar grande coisa devido á quantidade de artigos e que o user adiciona. Não pode ter um topico proprio para isso?

Não devo ser o unico a pensar assim..

Perfeitamente de acordo.

Maior parte do lixo que o Bedrock poderá ser simplesmente ignorada. Esse user tem a mania de armar-se em grande e que percebe do assunto e é só postas diárias. 

Simplesmente ignore.

[Visitante Antonio Damasio]

Acho que a resposta vem confirmar o que digo, ou seja, alem de inundar o topico com as suas leituras, ainda adiciona este tipo de respostas agressivas, parece que está sempre a procurar confusão e trocas de argumentos sobre assuntos que nada dizem ao tópico.

O que vai acabar por acontecer é q o topico vai deixar de ter interesse para muitos.. porque para virem para aqui chamar burros e outros nomes nao faz muito sentido.

[Visitante Antonio Damasio]

so mais uma coisa, a questão é que não venho a um forum para ver uma quantidade enorme de noticias copiadas de outros sites.. bastava um link, ou usar para completar uma ideia, nao um simples colar de artigos..

mas claro, isto so eu que sou limitado, não consigo procurar a informação por mim e venho procurar um resumo dos melhores artigos da net num forum, escolhidos a dedo pelo curador bedrock ..

[Visitante Pastel]

Há gente que só olha para o seu umbigo! A diversidade e variedade de informação traz riqueza, pelo menos informativa!  Sendo um tópico sobre fundos, a informação do user Bedrock às vezes interessa-me muito, outras pouco. O que faço nestas alturas é decidir usar o meu tempo de acordo com a minha avaliação acerca  da relevância da informação. Agora limitar, restringir a informação quie o user coloca? Sinceramente ...cheira-me a velhos tempos! Não se esqueçam que há aqui uma comunidade silenciosa que procura informação e que daqui parte para outros níveis de informação. Este tópico presta serviço relevante, seria bom que todos pensassem nisso. Pela minha parte, agradeço o facto de me porem a pensar, mesmo não fazendo nada do que é proposto!

[5coroas 1402]

há 31 minutos, Visitante Antonio Damasio disse:

so mais uma coisa, a questão é que não venho a um forum para ver uma quantidade enorme de noticias copiadas de outros sites.. bastava um link, ou usar para completar uma ideia, nao um simples colar de artigos..

mas claro, isto so eu que sou limitado, não consigo procurar a informação por mim e venho procurar um resumo dos melhores artigos da net num forum, escolhidos a dedo pelo curador bedrock ..

Concordo com a tua opinião...contudo...ainda por cima sendo tu um visitante/lurker...não tens muita legitimidade para criticar...sendo que ninguém te obriga a vir a este forum.

[Bedrock 137]

há 1 hora, Visitante Antonio Damasio disse:

Acho que a resposta vem confirmar o que digo, ou seja, alem de inundar o topico com as suas leituras, ainda adiciona este tipo de respostas agressivas, parece que está sempre a procurar confusão e trocas de argumentos sobre assuntos que nada dizem ao tópico.

O que vai acabar por acontecer é q o topico vai deixar de ter interesse para muitos.. porque para virem para aqui chamar burros e outros nomes nao faz muito sentido.

Podias começar por deixar de parasitar o tópico e ir apresentando as tuas leituras e interpretações, vá lá, não sejas preguiçoso ... Eu percebi muito bem o teu objetivo, sendo que tu és tão Visitante como eu sou o @D@vid, depois eu é que sou o agitador ...

Editado 30 de Março de 2021 por Bedrock

[ManuelD 63]

ja estou registado e não te vou dar votos negativos.. a minha única sugestão, é que haja um topico especifico para partilhar as tuas leituras..

lá está, é mesmo isso, apresentar  "leituras e interpretações", e não apenas despejar copias de artigos.

Será que parasita não é quem anda pelos foruns em busca de atenção?

Editado 30 de Março de 2021 por ManuelD
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[Bedrock 137]

@Vidolz, dá lá o teu outlook de ultra curto prazo sobre o seguimento do rácio EUR/USD. Será que é hoje ou amanhã que vai quebrar o nível de 1.17? Cá para mim, que sou um para-leigo em forex, o nível de 1.17 vai ser quebrado antes da Páscoa ... Aleluia. 

[Bedrock 137]

há 23 minutos, Bedrock disse:

@Vidolz, dá lá o teu outlook de ultra curto prazo sobre o seguimento do rácio EUR/USD. Será que é hoje ou amanhã que vai quebrar o nível de 1.17? Cá para mim, que sou um para-leigo em forex, o nível de 1.17 vai ser quebrado antes da Páscoa ... Aleluia. 

@Vidolz, nem tu interages comigo, qualquer dia, devido ao meu mau feitio, só vou interagir com os pássaros do @5coroas. Porquê os pássaros e não o dono? Porque é mais fácil perceber os pássaros, que tomam vinagre de maçã, do que o dono. Mas atenção, não é qualquer dono que dá vinagre aos seus pássaros para controlar bactérias, melhorar a sua digestão e dar-lhe um aporte suplementar de vitaminas e minerais. 

[Visitante AntonioSilva76]

Sugiro algum moderador expulsar o user Bedrock

[Bedrock 137]

Eu peço desculpa ao Visitante Antonio Damasio e afins, mas, de vez em quando, eu vou continuar a postar os artigos completos e não só os respetivos links, pois tenho um contrato secreto com o Doutor das Finanças em como me paga uma determinada importância por linha postada, e como em média os links não ocupam mais do que uma linha, isso seria um tremendo downside para os meus profits aqui no tópico. 👿

 

Don’t Look Now, But Bond Seasonality Is Turning Bullish

The seasonal pattern of stock market returns has made “Sell in May” a common refrain, but we find that seasonal patterns also exist in the bond market. The summer months, which tend to see weaker-than-average stock returns, also tend to deliver stronger-than-average returns for bonds.

The chart below shows the monthly change in 10-year Treasury yields relative to the trend of each year. After all, a 10 basis point monthly decline in yields wouldn’t tell you much about seasonality in a year that saw yields decline 120 basis points. Focusing on data during the 2010-2019 expansion (to avoid recession distortions), we find that 10-year yields tended to rise during the September-March period and fall during the April-August period, relative to the trend of each year.

The cumulative median yield change during the bullish months was -30 basis points, versus +30 basis points in the bearish months. We also see a bullish skew in the distribution, with the largest monthly yield decline during the bullish months reaching -59 basis points, compared to +27 basis points for the largest increase.

Most Bullish Seasonal Period For Treasurys Runs From April Through August

Monthly basis point change in 10-year yields relative to full-year trend, 2010-2019

Source: Guggenheim Investments, Haver Analytics. Data as of 3.23.2021. Note: Monthly average constant maturity 10-year Treasury yield. Interquartile range is shown here as middle four observations out of ten.

This seasonal pattern also shows up in the performance of the Bloomberg Barclays US Aggregate (Agg), the most widely used benchmark for the broad U.S. bond market. The scatter plot below shows annualized total returns and volatility for the Agg since 2000, broken into different economic regimes and seasonal patterns. Unsurprisingly, Agg returns have been the highest in weak economic regimes. In strong economic regimes, which is where we find ourselves now, the strong seasonal period for bonds (April-August) delivered significantly higher total returns than the weak seasonal periods.

The combination of attractive valuations, oversold technical conditions, and the start of a strong seasonal period for bonds means now is an opportune time to be long duration.

Bond Index Returns Across Economic Regimes and Seasonal Periods

Source: Guggenheim Investments, Haver Analytics, Bloomberg. Data as of 3.22.2021. Note: Total returns for the Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index. Economic regimes identified ex ante by proprietary Guggenheim model. Strong bond seasonals are April-August. Weak seasonals are September-March.

https://www.advisorperspectives.com/commentaries/2021/03/29/dont-look-now-but-bond-seasonality-is-turning-bullish

 

 

Editado 30 de Março de 2021 por Bedrock

[Bedrock 137]

https://alphaarchitect.com/2021/03/23/is-there-a-replication-crisis-in-finance/

[Bedrock 137]

How Active Mutual Funds Use ETFs

ETF use among actively managed mutual fund portfolios

What are the research questions?

As of 2017, and in spite of the documented negative relationship between fund performance and use of ETFs, approximately one-third of US-domiciled, actively managed mutual funds held ETFs at one time or another. Active managers justifiably make use of ETFs to improve their portfolio management operations. But is their use for cash management, liquidity, improved returns, or risk reduction? The answer depends on the purpose as well as the type of ETF: benchmarked or non-benchmarked.  Using a sample of US-domiciled active mutual funds observed between 2004 and 2015, the authors of this research are able to tease out the unique benefits that the use of benchmarked vs. non-benchmarked ETFs provides.

1. Does the use of ETFs by mutual funds improve liquidity management?
2. Does the use of benchmark ETFs reduce portfolio risk?
3. Does the use of non-benchmark ETFs increase fund return performance?
4. Does the use of non-benchmark ETFs reduce portfolio risk?

What are the Academic Insights?

1. YES. Mutual Funds use benchmark ETFs to reduce cash, especially if it is a result of large fund inflows.  The exchange of cash holdings earning the risk-free rate, with shares of an ETF earning the benchmark return, reduces tracking error and cash drag significantly. The assumption in this research is that benchmark ETFs are highly liquid and mutual funds prefer those exhibiting the greatest liquidity. This proposition is confirmed. The data shows that benchmark ETFs tend to be larger, exhibit higher trading volume, and smaller bid-ask spreads. Of those benchmark ETFs, mutual funds select those that are the largest and most heavily traded and exhibit the smallest bid-ask spreads.  The preference for highly liquid ETFs on the part of mutual funds is consistent with their need for managing cashflow within the fund. As shown in Table 6 below, the use of benchmark ETFs is associated with a reduction of cash flows, along the lines of a 13.47% decline in the average cash position during the relevant month—where the average ETF user maintains a cash position of 2.97%.   Large flows into the fund are related to ETF trading. In general, for each 1% increase (decrease) in fund flows, the authors observe a .40% (.06%) decrease (increase) in cash holdings.  However, if the fund holds benchmark ETFs, those numbers are changed by 40%.  Quite a change in magnitude.  The beneficial effects are obvious: inflows are invested immediately at the benchmark return.  There was no similar impact for mutual funds using non-benchmark ETFs.
2. YES. Tracking error is indeed reduced for mutual funds holding benchmark ETFs—monthly tracking error is 1.41% vs. 1.53% for those holding non-benchmark ETFs.  This is a substantial difference on an annualized basis, approximately 2% lower.  Although at those monthly rates the differences in annualized tracking error are swamped by the magnitude of approximately 22% to 24%. Assuming (annual TE = monthly TE * Sqrt(250)) of the risk measure itself.  Can it really be that large when annualized? Whew.
3. NO.  The authors report no empirical relationship between the use of non-benchmark ETFs and mutual fund returns. Several types of returns are calculated including benchmark excess returns, style (either size or book-to-market) excess returns, objective excess returns (when matched with the CRSP fund objective), raw returns, and as a four-factor (Fama-French, Carhart) alpha. Fund performance was unaffected in either a positive or negative direction, with the exception for micro-cap objective mutual funds where a weak improvement in objective excess returns and four-factor alpha was observed.
4. YES. A number of comparisons of return volatility were made including (1) Mutual funds using non-benchmark ETFs vs. mutual funds that use no ETFs at all; (2) Mutual funds that use non-benchmark ETFs vs the average of all non-ETF users; and (3) Non-benchmark users vs. benchmark ETF users. A significant reduction in monthly volatility was observed in all three cases.  For example, in the first case, a reduction from 4.85% to 4.48% in monthly volatility was reported.  Non-benchmark users exhibited lower volatility than non-user mutual funds and benchmark users. The results provide direct evidence for the notion that mutual funds exhibit a diversification benefit from using non-benchmark ETFs as opposed to an improvement in returns. The authors provide evidence that it is specifically the use of non-benchmark ETFs that is key. With non-benchmark stocks, the mutual fund obtains exposure to stocks not held by the fund, while holding benchmark ETFs simply increases exposure to stocks already included in the mutual fund portfolio.

Why does it matter?

This paper contributes to the literature on the use of passive investment vehicles, like ETFs, by clarifying the range of benefits available to active managers from their use.  The specific examination of improved cash management, enhanced performance, and improved diversification are all cases that justify the utilization of ETF products.

The most important chart from the paper

Abstract

It is well known that actively managed mutual funds use exchange-traded funds (ETFs), although current research has yet to establish the benefits of these positions. Focusing on ETF type, we investigate whether or not ETFs impact portfolio management. Funds using benchmark ETFs see reductions in cash holdings, particularly during periods of large flows, and lower tracking error. In contrast, non-benchmark ETF positions improve the performance of large mutual funds investing in micro-cap stocks while also reducing portfolio risk. While studies caution against the extensive use of ETFs, we conclude that ETFs can provide tangible benefits for funds when considering the type of ETF used.

https://alphaarchitect.com/2021/03/29/how-mutual-fund-managers-use-etfs/

Editado 30 de Março de 2021 por Bedrock

[Vidolz 295]

há 2 horas, Bedrock disse:

@Vidolz, dá lá o teu outlook de ultra curto prazo sobre o seguimento do rácio EUR/USD. Será que é hoje ou amanhã que vai quebrar o nível de 1.17? Cá para mim, que sou um para-leigo em forex, o nível de 1.17 vai ser quebrado antes da Páscoa ... Aleluia. 

Pois o USD tá a subir, mas os meus stocks estão a descer portanto nem ganho nem perco, fico na mesma  

Não vou dar a minha opinião sobre o que vai acontecer porque sinceramente não faço ideia xD

[Bedrock 137]

há 1 minuto, Vidolz disse:

Pois o USD tá a subir, mas os meus stocks estão a descer portanto nem ganho nem perco, fico na mesma  

Não vou dar a minha opinião sobre o que vai acontecer porque sinceramente não faço ideia xD

Ao não fazeres ideia, já tens alguma ideia. Apesar disso, eu acho que tenho mais a aprender com as tuas jogadas tipo GameStop do que com supostos Visitantes tipo Antonio Damasio ... O mundo não é perfeito e nem sempre capitaliza a massa cinzenta cerebral, tal como o mercado acionista, em que os passivos dizem que é um jogo de soma zero, mas eu questiono: se é um jogo de soma zero, como é que esse jogo capitaliza sempre no muito longo prazo? Estou a ver que tenho que ir novamente para a Escola aprender probabilidade estatística, matemática aplicada, investigação operacional e otimização, etc.

[Bedrock 137]

Disciplined Systematic Global Macro Views

"Disciplined Systematic Global Macro Views" focuses on current economic and finance issues, changes in market structure and the hedge fund industry as well as how to be a better decision-maker in the global macro investment space.

Persuasion and dealing with different decision-makers - The Miller-Williams decision-making style matrix

Investment decision processes come in many forms. There is the lone wolf portfolio manager that has the ability to make decisions without input or approval from others. There will be constraints on his behavior but not explicit collaboration. The team or committee approach is often employed by larger money management firms that have longer investment horizons. This is more likely to occur with asset allocation decisions. Finally, there is the quantitative approach where a systematic model will generate the investment decisions. Of course, a committee or PM will likely oversee the decisions from the model. what is not often discussed with group decisions is the process of persuasion to achieve consensus. 

Any group decision requires persuasion. Unfortunately, building consensus requires understanding the minds of the other decision-makers in the room. This is a skill or a consideration not generally discussed.  Nevertheless, there has been interesting research on describing or classifying the decision-makers that will have to be sold to reach a conclusion. This classification scheme can be condensed in the Miller-Williams decision-making style matrix. 

Any good presenter should be aware of the different types of decision-makers in his audience; however, this means investment decisions will be driven by a narrative and not just the output from a model. 

The most common decision-maker is the follower at 36% of the Miller-Williams survey group total. Followers are looking for others to make a decision or focused on proven methods. They will not generally think outside the box. Controllers at 9% need to be just given the details in a very logical way. Thinkers at 11% need to be given lots of facts and theory to work through many alternative scenarios. They along with controllers are going to be more risk averse but will likely improve the depth of decision-making. Skeptics at 19% are not going to be open to new ideas and will be looking for creditability and endorsement from others. Charismatics represent 25% of most key decision-makers and will need simple visuals with a focus on results although they will show strong enthusiasm. They will ask whether this idea will make money, and can you provide an easy explanation? 

 

My guess is that many hedge funds will be dominated by one or two types of decision-makers but not likely followers or skeptics. Pension fund boards will likely be dominated by followers and skeptics, like the majority of decision-makers in the survey sample.

 

Anticipating the thinking of the audience for any decision approval is a critical skill in gaining support for ideas within a firm and for selling a strategy to clients. These are considerations that are not normally considered when just developing model results. 

 

https://mrzepczynski.blogspot.com/2021/03/persuasion-and-dealing-with-different.html

[Bedrock 137]

Disciplined Systematic Global Macro Views

 

Changing stock bond correlation and macro factors - what has to happen

An expected stock-bond correlation is my primary asset allocation worry and keeps me up at night. So much of portfolio construction has been driven by this negative relationship that a switch to a positive correlation will up-end conventional thinking from the last two decades. 

Simply put, the negative correlation has been the best diversifying hedge in the money management business. If there is a stock decline, hold bonds, get your carry and price appreciation and rest easy. It has been a better alternative than holding the median manager for many hedge fund strategies and it has been cheap diversification. However, the legs may be cut out of this hedge if we have a different inflation regime. There is no carry and if rates rise from inflation, there will be a clear return drag. This would end the benefit of risk parity strategies and end the core benefit of 60/40 base case for portfolio construction. 

A look at longer history shows this correlation has been positive for decades prior to 2000. There was less value with a safety premium during the higher inflation periods. 

The research on this topic has been increasing, so we should be able to anticipate and prepare for the new environment. A good research piece on the macro drivers of this correlation is "Macroeconomic determinants of the correlation between stocks and bonds' by Marcello Pericoli of the Banca D'Italia. This work first shows that there has been a clear and significant change in the stock-bond correlation from positive to negative based on changes in macro relationships. In the US, the growth inflation correlation moved from negative to positive and the real rate inflation correlation moved from positive to negative. This was not just a US macro pattern. A similar pattern occurred in Germany. 

The author breaks down the covariance between stocks and bonds into five components. Of course, the correlation between stocks and bonds will not be the same as the covariance. Higher stock and bond volatility drives the correlation to zero. Some of the components that drive the stock/bond correlation are unambiguous while others are not clear and are based on how inflation is perceived versus growth and real rates. 

 

First, there is an uncertainty channel associated with real rates which is positive. A change in real rates will have a positive impact on the discounting of both  stock and bond cash flows.  Second, expected inflation will have a negative impact on the co-movement of stocks and bonds. An increase in inflation will negatively affect nominal bond cash flows while stock cash flows will provide a hedge against inflation.  

 

The next three factor signs are harder to distinguish. They can be called the cash flow channel, the discount factor, and the portfolio rebalancing channel. If the economy is neutral to inflation shocks, then these co-movement is easy to measure. With the cash flow channel, the impact is based on the correlation between stock cash flows and inflation. This correlation is related to  supply and demand shocks and whether inflation is countercyclical or pro-cyclical. The discount factor channel relates to money illusion and whether investors use nominal discounting of real values. The rebalancing correlation is related to the co-movement between dividend yield and real rates and represents the switching around business cycles - negative during expansion and positive during recessions.  This will be associated with the equity risk premium.

 

What happened to the correlation between stocks and bonds in earlier decades and the current environment? The global economy has moved from a countercyclical expected inflation environment to a pro-cyclical expected inflation environment. This is noted by the big switch in the growth and inflation correlation. 

 

The stock/bond correlation is driven by uncertainty concerning expected inflation, real rates, the correlation between inflation, dividend and real rates, and equity risk premia. The long-term swings in this correlation are based on the inflation business cycle link, specifically, the link between future cash flows and inflation. A slowdown and higher inflation are not on the top of most minds, but an increase in real rates and growing inflation are occurring right now. 

 

https://mrzepczynski.blogspot.com/2021/03/changing-stock-bond-correlation-and.html

Editado 30 de Março de 2021 por Bedrock