Porquê que ainda existem os Certificados do Tesouro se atualmente os governos conseguem emitir divida a taxas baixas ou até negativas?

[Guilhao 4]

Eu tenho Certificados do Tesouro CTPM (alguns com juros muito bons outros mais fracos) e ainda os Certificados do Tesouro CTPC que são piores (apesar de terem algum potencial ao ter bónus do PIB logo a partir do 2º ano).

Mesmo os atuais CTPC, que são bem piores que os CTPM que fiz quase há 5 anos, têm uma taxa média de 1,39% se ficarmos os 7 anos. E apenas no caso de apanhar 6 anos sem crescimento do PIB. Acho uma estimativa bastante razoável esperar uma taxa média de 2%, valor que provavelmente será superior, até porque normalmente não há 2 anos negativos seguidos (exceção de 2011, 2012 e 2013). Não é mau para um ativo "sem risco" e não se arranjam DPs que se aproximem disto, com limites temporais tão grandes. (usei % brutas)

O governo continua a manter estas taxas que no mínimo pagará 0,75% por 1 ano ou ficando os 7 anos pagará pelo menos 1,39% em média mas realisticamente + de 2%. Ainda por cima são as pessoas que decidem quando resgatam e não o governo. Sendo que Portugal emite dívida de curto prazo a taxas negativas e dívida a 10 anos a 0,51%, qual o motivo para manter estes CTPC em funcionamento? Mesmo que o público alvo seja diferente, não seria melhor simplesmente não existir os certificados do tesouro?

[IceMan1910 234]

A 31/08/2019 às 19:28, Guilhao disse:

 O governo continua a manter estas taxas que no mínimo pagará 0,75% por 1 ano ou ficando os 7 anos pagará pelo menos 1,39% em média mas realisticamente + de 2%. Ainda por cima são as pessoas que decidem quando resgatam e não o governo. Sendo que Portugal emite dívida de curto prazo a taxas negativas e dívida a 10 anos a 0,51%, qual o motivo para manter estes CTPC em funcionamento? Mesmo que o público alvo seja diferente, não seria melhor simplesmente não existir os certificados do tesouro?

 

Porque um estado não se governa pelas mesmas regras que uma empresa/individuo. O objetivo do estado não é sempre maximizar a receita e minimizar os custos. 

Para o estado os CTPC funcionam não penas como um metodo de financiamento, mas também como:

- Elemento histórico de financiamento juntos do Portugueses (certificados de aforo, tesouro, etc...)

- Elemento de incentivo à poupança criando uma opção à aplicação de fundos na banca portuguesa.

- Diversificação de fontes de financiamento, sendo que estes são de recurso interno enquanto os maiores subscritores de obrigações do estado são elementos externos.

- etc... 

(e o estado ainda recupera 28% dessa taxa, portanto custo são apenas 72%)

[Guilhao 4]

Eu sei que o Estado recupera 28% (mas apenas ameniza um pouco o custo extra e continua a ser pior opção para o Estado) e que nem sempre o objetivo será maximizar a receita e minimizar os custos. No entanto, desses pontos que colocaste, para mim, o único que acaba por fazer sentido é incentivar à poupança.