Especulação vs Gestão Passiva

[MarketIsNotEfficient 14]

MSTY Yieldmax MSTR Option Income Strategy ETF

Ontem descobri este ETF que tem uma estratégia de Covered Calls na acção MSTR.
Este tipo de ETFs não é novo e pertence a uma categoria "income".

Exemplo de alguns conhecidos:

A diferença, é que este em particular tem uma "distribution yield" enorme, de cerca de 100% .

Baseado nisto, fiz a seguinte simulação, para analisar quanto tempo demoraria a recuperar o capital investido :



No geral, parece-me um cenário assimétrico, onde o investimento pode ser recuperado num "curto" espaço de tempo. A partir desse momento, desde que o Bitcoin não caia para zero e a MSTR não entre em falência, poderá tornar-se numa aposta sem risco.

Os principais riscos do investimento incluem a volatilidade extrema da MSTR, a forte correlação com o preço do Bitcoin, a possibilidade de quedas abruptas no valor do ativo subjacente, a erosão dos prémios das opções ao longo do tempo, e o risco de falência da MicroStrategy caso a sua exposição ao Bitcoin resulte em problemas financeiros.

Tendo em conta este cenário, fiz esta aquisição, que iremos acompanhar ao longo do tempo:

[mlw_1550 39]

Obrigado pela explicação detalhada! Parece que em português é mais fácil compreender.

Quando dizes que no final podes optar por apenas receber o lucro, significa que "compras" as ações a 390 e "vendes" a 420 (vamos supôr que era esse o preço no momento), arrecadando 30 por ação, ou 30000€?

Quem te paga esse valor, uma vez que não há ações a serem compradas ou vendidas?

[MarketIsNotEfficient 14]

43 minutes ago, mlw_1550 said:

Obrigado pela explicação detalhada! Parece que em português é mais fácil compreender.

Quando dizes que no final podes optar por apenas receber o lucro, significa que "compras" as ações a 390 e "vendes" a 420 (vamos supôr que era esse o preço no momento), arrecadando 30 por ação, ou 30000€?

Quem te paga esse valor, uma vez que não há ações a serem compradas ou vendidas?

Antes de responder à questão, gostaria de destacar dois pontos:

1. Não sou um profissional nesta área e, apesar de procurar ser preciso, as minhas respostas podem conter erros.

2. Adoro o mundo dos investimentos, mas conheço pessoas próximas que só começaram a investir depois de falarem comigo e, porque não complicam, obtêm melhores resultados do que eu.
Isto demonstra que mais conhecimento nem sempre se traduz em melhores retornos.

Em relação à questão:

Se compraste um contrato de CALL com preço de exercício de $390, significa que tens o direito, mas não a obrigação, de comprar 100 ações da MSTR a $390 cada.

Agora, suponhamos que o preço da ação subiu para $420 no mercado.

Opção 1: Exerces a Opção

1. Compras 100 ações a $390

2. No mercado, essas ações valem $420

3. A diferença é um lucro de $30 por ação

4. Como um contrato representa 100 ações, o total do lucro seria $3.000 (se tivesses 10 contratos, seria $30.000).

Opção 2: Vendes o Contracto

 

Em vez de exercer a opção e lidar com a compra e venda das ações, podes simplesmente negociar o próprio contrato de opção, tal como farias com a ação subjacente. O contrato tem um preço de mercado, que varia conforme o preço da ação, o tempo até à expiração e a volatilidade implícita.

Por exemplo, se o preço da ação da MSTR subir de $390 para $420, o valor da tua opção CALL também aumentará significativamente. Em vez de exerceres a opção para comprar as ações a $390, podes simplesmente vender o contrato pelo seu novo valor de mercado, capturando o lucro diretamente. Esta estratégia é muitas vezes preferida porque evita a necessidade de capital adicional para comprar as ações.

Assim, na prática, a maioria dos investidores opta por comprar e vender o contrato de opção no mercado, sem nunca precisar de o exercer.

[MarketIsNotEfficient 14]

Matérias Primas

O petróleo e um ETF de matérias primas a formarem configuração "bull". Veremos.

Se o petróleo e as matérias-primas subirem, os custos de produção e transporte aumentarão -> inflação.

BTC/USD

Segunda fase de consolidação numa configuração "darvas-box".

Edited February 17 by MarketIsNotEfficient

[mlw_1550 39]

On 2/14/2025 at 12:30 PM, MarketIsNotEfficient said:

sim, na prática, a maioria dos investidores opta por comprar e vender o contrato de opção no mercado, sem nunca precisar de o exercer.

Ah pois claro, faz todo o sentido! Quem te paga a diferença é a pessoa a quem vendes o contrato! Porque tal como a ação valorizou, assim também valorizou o contrato!

No entanto estás à mercê de alguém ter interesse em comprar o contrato naquele momento. Tem de haver ainda potencial para lucro futuro, caso contrário é possível ninguém querer comprar, certo?

Eu sou muito disciplinado no que toca aos mercados. Ajuda o facto de ter pouco dinheiro para investir 🤣

Obrigado pelas explicações, mais uma vez

[MarketIsNotEfficient 14]

Quando pensava que o mercado cripto, em particular o Bitcoin, não poderia fazer outra coisa senão subir, eis que estamos a quebrar um suporte relevante. Se esta quebra se confirmar, creio que é provável vermos o movimento descendente continuar, talvez até à base formada aquando do breakout na eleição de Trump.

Veremos como termina a semana.

Talvez esta correção seja necessária para que o mercado possa seguir em frente com mais solidez.

Da minha parte, mantenho a convicção de que o Bitcoin terá um preço significativamente mais elevado a médio prazo (por exemplo, nos próximos cinco anos).

Como resultado, tenho vindo a acumular MSTR e MSTY.

Resultado dos trades com opções:
 

[MarketIsNotEfficient 14]

OMG!!

[MarketIsNotEfficient 14]

Lições dos últimos 2 meses:

1. Separar os Investimentos de Longo Prazo do Trading

2. Trading é Sobre Processo e Metodologia

• Se decidires fazer trading, é essencial focar-se no processo e metodologia bem definida. Isso significa ter regras claras para a gestão de risco, posições e estratégias de entrada e saída — e, acima de tudo, cumpri-las de forma consistente.
•  
• O sucesso no trading está menos em prever os movimentos do mercado e mais em gerir o risco e seguir o plano.

3. Aceitar a Incerteza do Mercado

1. Ninguém consegue prever para onde o mercado vai. Reconhecer essa incerteza é fundamental. O objetivo não é adivinhar a direção do mercado, mas sim gerir o risco de forma eficaz e tomar decisões informadas com base na estratégia.

[mlw_1550 39]

On 3/2/2025 at 6:29 PM, MarketIsNotEfficient said:

OMG!!

Foi sol de pouca dura...! 🤣

[MarketIsNotEfficient 14]

20 hours ago, mlw_1550 said:

Foi sol de pouca dura...! 🤣

Exato. A volatilidade está ao rubro.

FYI: Durante a semana passada, vendi MSTY e coloquei tudo em MSTR.

Esta decisão deveu-se a dois fatores:

1. Após uma análise cuidada, decidi que não estava confortável com a eventual "delapidação" do capital para pagar dividendos. Além disso, se realmente quiser, posso vender manualmente calls contra as minhas ações MSTR. Um exemplo de perda de capital próprio é o TSLY.

2. Após a queda que se verificou, não queria, de alguma forma, limitar o upside. Apesar de, pelo que verifiquei, no MSTY venderem puts e não calls, senti que preferia estar 100% em controlo e não alocar essa tarefa a terceiros.

De forma geral, após ler as reações ao anúncio do Trump sobre a "Strategic Reserve", no X, fiquei ainda mais bullish em relação ao BTC. Estamos a falar de reações de malta que considero muito capaz, que não precisa destes picos de volatilidade para fazer fortuna, pois já a têm (não de "guerreiros de teclado").

Vamos ver se há algum anúncio relevante esta sexta-feira, uma vez que há uma recepção à comunidade crypto na White House.

Se o mercado continuar a cair, planeio comprar mais MSTR quando o BTC estiver perto do nível de 75k.

De resto, nada de especial. Tenho que criar uma conta nova para trading, para segregar os dois tipos de operações.

[MarketIsNotEfficient 14]

A necessidade de investir

A primeira imagem mostra a perda de poder de compra ao longo do tempo. Desde 2015, o valor real do USD, EUR e CHF caiu significativamente — com destaque para o dólar, que perdeu mais de 20% do seu poder de compra até 2023.

Isto evidencia o risco de manter o dinheiro no banco: a inflação corrói o valor com o passar dos anos. 

Enquanto o poder de compra do dinheiro foi diminuindo entre 2015 e 2023, um simples investimento num ETF como o SPY (segunda imagem) teria mais que duplicado o valor inicial.

A linha rosa mostra que $1 investido em 2015 teria crescido para cerca de $2.35, enquanto manter esse dólar no banco teria resultado numa perda de valor real.

Não investir tem um custo elevado!

Edited March 31 by MarketIsNotEfficient
Corrigi o valor: $235 -> $2.35

[MarketIsNotEfficient 14]

Be greedy when others are fearful...

[MarketIsNotEfficient 14]

A primeira correcção que experienciei enquanto investidor foi em 2020. Como é natural, cometi mais um erro. Na altura, subscrevi uma newsletter que recomendava ações baseadas em investimento de valor (Value Investing). O problema surgiu quando o mercado entrou em queda e era necessário reforçar posições. Apercebi-me que era muito difícil reforçar investimentos em ações nas quais não tinha confiança plena. O resultado foi que acabei por vender tudo e canalizar o capital para ETFs.
No fim, ainda fiquei com liquidez não investida porque o mercado rapidamente recuperou—o resto é história.

Nesta segunda correcção de mercado em 2025, cometi outro erro com o trade em MSTR (detalhado anteriormente). Agora estou novamente a recorrer ao DCA em ETFs, tal como fiz em 2020. Contudo, há uma diferença significativa: enquanto em 2020 não acompanhava redes sociais, atualmente tenho uma conta no "X" e sigo vários "gurus". Embora aprecie o conteúdo que publicam, percebi que a constante exposição a notícias e opiniões gerava uma ansiedade e incerteza totalmente desnecessárias. Por isso, tenho reduzido progressivamente o meu feed.

Isto fez-me lembrar o lendário Darvas, que ganhou bastante $ com a especulação enquando era dançarino, mas não conseguiu ser lucrativo quando foi para Wall Street.

Algumas conclusões importantes que retirei destas experiências:

• Ninguém, nem mesmo o lendário investidor Druckenmiller, consegue prever o futuro.

• Se fazes trading, define claramente um plano e cumpre-o rigorosamente, com uma gestão de risco adequada. Sigo o Peter Brandt por curiosidade intelectual, e apesar dele também cometer erros, o cumprimento rigoroso do plano resulta em métricas de excelência.

• Se és investidor de longo prazo, aproveita estas correcções para reforçar posições—quanto mais o mercado cair, melhor será a oportunidade.

• Considera um equilíbrio saudável entre Growth e Dividendos, ajustado ao teu perfil pessoal. É importante lembrar que existem períodos de 20 anos ou mais sem valorização efetiva dos ativos. Neste contexto, sinto-me confortável ao manter uma parte significativa do meu portfólio em ETFs que pagam dividendos, mesmo considerando a tributação. Estes ETFs apresentam taxas de crescimento de dividendos bastante interessantes (+10%), o que significa que, mesmo com flutuações de preço, o rendimento passivo continua a crescer.

• Concentra-te em obter uma performance sólida em vez de tentar constantemente superar o mercado.

• Se tens gosto por especular, separa claramente essa atividade do teu portfólio principal, utilizando uma conta específica para esse efeito.

• Comprar consistentemente durante as correcções de mercado ajudou-me significativamente a compensar os erros passados.

• Mantém sempre uma visão estratégica a 3, 5 e 10 anos, em vez de te focares no curto prazo.

• Mantém-te otimista. O mundo não vai acabar—e se acabar, teremos certamente problemas maiores com que nos preocupar.

Resumindo, apesar de gostar imenso de ver o meu portfólio valorizar-se rapidamente, reconheço que, numa perspetiva de longo prazo, o melhor cenário seria que os mercados continuassem a corrigir ou cair. Quanto mais acentuada for a queda, mais fácil será, emocionalmente, continuar a investir.

[mlw_1550 39]

Aproveitando este teu último post, qual é a corretora que utilizas para trading? Eu tenho conta apenas na IBKR, porque desde o princípio que percebi que queria ter uma conta numa corretora em que posso ter acesso a absolutamente tudo o que me apeteça.

Acerca dos ETF de dividendos, quais são as tuas escolhas? Agora que o mercado está em saldos e as expectativas de growth são mais baixas, parece-me uma boa altura para comprar dividendos.

Aliás, a minha melhor posição neste momento (16% positivo) é precisamente uma empresa que paga dividendos, a Enbridge.

[MarketIsNotEfficient 14]

18 hours ago, mlw_1550 said:

Aproveitando este teu último post, qual é a corretora que utilizas para trading? Eu tenho conta apenas na IBKR, porque desde o princípio que percebi que queria ter uma conta numa corretora em que posso ter acesso a absolutamente tudo o que me apeteça.

Eu (ainda) tenho uma conta na DeGiro. No entanto, estou a considerar transferir novamente o dinheiro para a IBKR ou investi-lo num ETF ou ação que não distribua dividendos.

Os principais problemas que encontrei na DeGiro foram:

• Complexidade ao investir numa moeda diferente da moeda base da conta

• Custos de transação elevados (em comparação com a IBKR)

• Se recebes dividendos, os custos do plano de reinvestimento automático (DRIP) são os mesmos de uma transação normal — na IBKR são significativamente mais baixos

• Não é possível ter (ou eu não consegui ter), em simultâneo, uma ordem stop-loss e uma ordem sell-limit

Para trading, neste momento, estou a ponderar abrir uma conta separada na IBKR. Ainda estou a avaliar essa opção, pois o ideal seria manter os investimentos e o trading completamente separados.
 

18 hours ago, mlw_1550 said:

Acerca dos ETF de dividendos, quais são as tuas escolhas? Agora que o mercado está em saldos e as expectativas de growth são mais baixas, parece-me uma boa altura para comprar dividendos.

A minha escolha número 1 e que representa a maior alocação da minha conta é SCHD. Também tenho DGRO. 
 

19 hours ago, mlw_1550 said:

Aliás, a minha melhor posição neste momento (16% positivo) é precisamente uma empresa que paga dividendos, a Enbridge.

Boa! Confesso que não conhecia.

Que % da tua conta está alocada a stocks e que % está alocada a ETFs ?

Sven Carlin tem um serviço que parece bom e que se foca em Value (com dividendos).
Este era o serviço que eu tinha em 2020, mas depois não tive convicção para reforçar posições no crash. Como tal, deixei de o utilizar.

[mlw_1550 39]

10 hours ago, MarketIsNotEfficient said:

Eu (ainda) tenho uma conta na DeGiro. No entanto, estou a considerar transferir novamente o dinheiro para a IBKR ou investi-lo num ETF ou ação que não distribua dividendos.

Os principais problemas que encontrei na DeGiro foram:

• Complexidade ao investir numa moeda diferente da moeda base da conta

• Custos de transação elevados (em comparação com a IBKR)

• Se recebes dividendos, os custos do plano de reinvestimento automático (DRIP) são os mesmos de uma transação normal — na IBKR são significativamente mais baixos

• Não é possível ter (ou eu não consegui ter), em simultâneo, uma ordem stop-loss e uma ordem sell-limit

Para trading, neste momento, estou a ponderar abrir uma conta separada na IBKR. Ainda estou a avaliar essa opção, pois o ideal seria manter os investimentos e o trading completamente separados.
 

A minha escolha número 1 e que representa a maior alocação da minha conta é SCHD. Também tenho DGRO. 
 

Boa! Confesso que não conhecia.

Que % da tua conta está alocada a stocks e que % está alocada a ETFs ?

Sven Carlin tem um serviço que parece bom e que se foca em Value (com dividendos).
Este era o serviço que eu tinha em 2020, mas depois não tive convicção para reforçar posições no crash. Como tal, deixei de o utilizar.

Ah, o famoso SCHD! Tenho de o analisar com mais detalhe, ainda para mais agora deve estar com um desconto porreiro.

Tenho demasiado em stocks agora, daí estar a levar uma chapada de -25%. Lembrei-me de comprar alguns stocks há um mês atrás (talking about bad timing...!), RDDT ou RXRX por exemplo. Devo estar 50/50 entre stocks e ETF.

[MarketIsNotEfficient 14]

On 4/9/2025 at 9:57 PM, mlw_1550 said:

Ah, o famoso SCHD! Tenho de o analisar com mais detalhe, ainda para mais agora deve estar com um desconto porreiro.

Sim, estava com uma "dividend yield" de mais de 4%, mas não recuperou tão bem como os outros (SPY, DGRO, etc).

On 4/9/2025 at 9:57 PM, mlw_1550 said:

Tenho demasiado em stocks agora, daí estar a levar uma chapada de -25%. Lembrei-me de comprar alguns stocks há um mês atrás (talking about bad timing...!), RDDT ou RXRX por exemplo. Devo estar 50/50 entre stocks e ETF.

O único stock que tenho em portfolio é MSTR. Em termos de investimento, depois de erros passados, não me aventuro muito em acções individuais.

Estava a ler sobre o assunto e lembrei-me do teu comentário. A meu entender a informação abaixo realça a dificuldade de "stock picking" numa óptica de investimento.

Uma pequena percentagem de ações é responsável pela maioria dos ganhos nos mercados

• Apenas 4% das ações geraram toda a criação líquida de riqueza nos EUA:
  Um estudo do Professor Hendrik Bessembinder, que analisou os retornos das ações norte-americanas entre 1926 e 2023, concluiu que apenas 4% das ações foram responsáveis por toda a criação líquida de riqueza no mercado bolsista dos Estados Unidos nesse período. As restantes 96% das ações, no seu conjunto, tiveram um desempenho equivalente ao dos bilhetes do Tesouro a um mês, sendo que mais de metade registou perdas ao longo do seu ciclo de vida.

• Os 2,4% melhores desempenhos a nível global geraram a totalidade da criação de riqueza:
  Numa análise alargada ao mercado global, o mesmo estudo — abrangendo mais de 64.000 ações ordinárias entre 1991 e 2020 — revelou que os 2,4% de empresas com melhor desempenho foram responsáveis pela totalidade dos 75,7 biliões de dólares de criação líquida de riqueza nos mercados bolsistas globais durante esses 30 anos.

 

[MarketIsNotEfficient 14]

SLBEN

[MarketIsNotEfficient 14]

On 1/15/2025 at 8:22 AM, MarketIsNotEfficient said:

Infelizmente, os movimentos ainda não se concretizaram, e o capital não está disponível para investir. Vejo que o XRP e o XLM já estão a realizar os seus breakouts.

É uma situação bastante frustrante, mas que está fora do meu controlo. O mais importante é evitar o erro de tentar "recuperar" e cometer deslizes quando o capital eventualmente estiver disponível.

Tenho a impressão de que os próximos meses têm um potencial significativo para serem positivos no mercado de criptomoedas, embora, naturalmente, tudo possa mudar muito rapidamente.

O objetivo não é estar certo 100% das vezes – os melhores investidores têm razão apenas em 50% (ou menos) das vezes e, ainda assim, conseguem ser bastante lucrativos. A chave está em ganhar mais quando se está certo e perder menos quando se está errado.

É precisamente esta componente probabilística que torna esta atividade tão desafiante.

Em suma, acredito que estamos a entrar numa fase em que serás (bem) recompensado pela qualidade das tuas decisões. Se as decisões forem más, o risco de perdas em proporção equivalente também estará presente. É uma transição de ser pago pelo tempo dedicado a uma atividade para ser pago pelo valor das decisões tomadas.

Atualmente, continuo com os dois trades que publiquei aqui ativos: GLD e MSTR.

Esta fase de euforia traduziu-se numa perda que chegou a atingir os 9k, tendo apenas agora regressado a terreno positivo. Falhei na gestão da posição ao não utilizar stops!

Conta:

 

 

[MarketIsNotEfficient 14]

1° Relatório Mensal — Julho de 2025

Introdução
Com o objetivo de garantir total transparência e responsabilização pelos meus resultados, iniciei a 1 de julho uma conta de trading na Interactive Brokers (IB) com capital inicial de 5.000 USD.
Os valores são apresentados em USD porque a maioria das ações que transaciono está cotada nesta divisa, o que também facilita a comparação com os benchmarks.
 

Objetivo
Seguir a estratégia durante, pelo menos, um ano. Acompanhar o índice de referência nesta fase inicial será um bónus.
 

Estratégia
Momentum com breakouts, ao estilo de Minervini (e outros).
 

Operações

• Iniciadas: 11

• Encerradas: 8

• Resultado: ~ -5%
   

Comentário
A maioria dos breakouts não teve continuação, pelo que acabei por encerrar quase todas as posições em território negativo ou "break-even".
 

Screenshots IB