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    • D@vid
      Explicação dada na 1ª página, porque me parece que há alguma confusão a nível de quem é credor do quê. Credit Linked Notes (CLN) Uma Credit Linked Note é um activo financeiro que consiste na combinação de um CDS e de uma Medium Term Note , ou seja, apresenta características quer de um derivado quer de uma obrigação. Estas Notes dão ao investidor a possibilidade de ter exposição ao risco de crédito de um determinado emitente sem que para isso seja necessário deter o activo desse emitente em carteira. Esse risco é obtido através da CLN que é emitida por uma entidade vendedor de protecção e emitente da CLN - que faz um CDS ( credit default swap ) com quem quer comprar protecção para o risco de crédito e que em simultâneo emite a CLN que vende ao investidor. Com o dinheiro da venda da CLN o emitente adquire obrigações de rating elevado e o retorno da CLN consiste na combinação do retorno das obrigações de rating elevado com o pagamento periódico que o comprador de protecção faz. Assim, o investidor na CLN está disposto a correr o risco de crédito associado ao título de crédito que o comprador de protecção detém, em troca de um cupão mais elevado. As CLN são utilizadas sobretudo por quem não tem acesso directo ao mercado de swaps de crédito (por exemplo por falta de linhas de crédito) ou por quem não quer ter um CDS directamente em carteira... Edit: E para quem não pode despender, em muitos casos, de 50 000€ ou 100 000€ para comprar uma obrigação sénior, uma vez que num estruturado bastam 1 000€. O risco associado a este tipo de produto centra-se no evento de crédito, que poderá ser a Insolvência tanto da Entidade de Referência, como da Entidade Emitente... Edit: Nas fichas de informação estão mais exemplos de eventos de crédito: Falha no Pagamento (Failure to pay) Reestruturação dos termos originais contratualizados de obrigações, créditos ou empréstimos (Restructuring) A partir do momento em que a casa mãe ( Oi ) suspende os pagamentos e pede protecção contra credores, fez-se a pergunta á entidade competente ( ISDA ), se esta protecção judicial seria considerado um evento de crédito na subsidiária PT, no qual foram unânimes em dizer que sim, a partir daqui, quem é detentor deste tipo de produto irá ser reembolsado antecipadamente, ( ainda poderia haver uma hipótese de se receber obrigações ) ao valor de leilão feito onde determinam o valor dado ás obrigações ( o mercado já há muito as estavam a cotar nos 20% ) que se cifrou nesses mesmos 20%, a este valor é retirado uma percentagem em cada produto, os custos da taxa swap. Isto é o que eu pessoalmente entendo da situação, uma vez que costumo ler tudo muito bem sempre que invisto em algo, e como detentor passado de um CLN da EDP, estudei tudo antes de subscrever, custa-me a crer algumas coisas que vou vendo e ouvindo quando se confunde um CLN com uma Obrigação directa, no entanto não deverei saber tudo, por alguma razão este tipo de aplicação se chama Produto Financeiro Complexo.  
    • Ariel
      Era isso mesmo que precisava.  Obrigada! 
    • D@vid
      JULHO: Sem dúvida o mês dos ganhos nas acções...   começando pelos fundos de obrigações: Continuação das boas performances na generalidade dos fundos de obrigações, destaque para o PIMCO DI com uma rentabilidade de mais de 3%, o NB Rendimento Plus acima dos 2%, os dois HY acima dos 2% e 3%, a excelente recuperação no Nordea Cross Credit ( que sempre gostei ) na ordem dos 2% também, e com YTD de perto de 4% ( afinal de contas é um pouco a média deste fundo ), emerging market acima dos 2%... portanto performances a 1 mês brutais a juntar já aos 6 meses anteriores que também foram bons nas obrigações, temos YTD a oscilarem entre os 2% e 12%!! Nas acções, como já tive oportunidade de dizer, foi o mês dos ganhos, finalmente tivemos um mês francamente bom, as rentabilidades em Julho oscilarem em média nos 5%/6%, alguns já apresentam YTD positivas, mas há muitos ainda com fortes perdas, era só mais 1 mês igual a este e todos ficavam positivos. Destaco pela negativa o Marshall, um fundo excelente na altura mais conturbada, e agora muito fraquinho nesta fase...dá a entender portanto que é fundo para manter em carteira na perspectiva de vir alguma hecatombe, porque para "ganhar" dinheiro não é recomendado. Destaco pela positiva ( entre outros ), o misto Nordea Stable Return, parece que não é nada com ele, passa ao lado dos momentos conturbados, este mês fez 1,35%, YTD vai com 6,84%. Vem aí um mês de férias, costuma ser fracote, mas este ano já nos provou que a história nem sempre se repete, pode ser que venha mais recuperações. É aqui, quando entras no fundo tens esta opção de NAV Histórico...  
    • Ariel
    • D@vid
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